《經(jīng)濟(jì)參考報》記者15日從權(quán)威人士處獲悉，9月全社會用電量僅同比增長2.7%，雖較8月回升4.2個百分點，卻仍創(chuàng)下自2013年4月以來18個月的次低。

　　同日公布的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)和居民消費價格(CPI)數(shù)據(jù)同樣不容樂觀。三項數(shù)據(jù)共同顯示，9月國內(nèi)需求，無論是在生產(chǎn)領(lǐng)域還是消費領(lǐng)域，仍然較為疲弱。

　　風(fēng)向

　　9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不容樂觀

　　用電量作為經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)，是反映經(jīng)濟(jì)走勢的重要風(fēng)向標(biāo)。在經(jīng)歷了5月、6月連續(xù)回暖后，今年7月，用電量同比增速急轉(zhuǎn)直下，8月更是跌至負(fù)增長區(qū)間，而9月的數(shù)據(jù)仍然不容樂觀。

　　記者從權(quán)威人士處獲悉，9月我國全社會用電量同比增長2.7%，雖較8月回升，但仍為近18個月以來次低。具體到產(chǎn)業(yè)來看，城鄉(xiāng)居民用電增速延續(xù)7月以來的下降態(tài)勢，大幅回落4.5個百分點至-10.2%；第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)用電量雖有所回升，分別達(dá)到5.2%和4.9%，也繼續(xù)處于較低水平。其中，9月工業(yè)用電同比增長5.3%，與7月份8%相比仍有差距。

　　“城鄉(xiāng)居民用電都是從當(dāng)月中旬開始抄表，這意味著9月用電數(shù)據(jù)是記錄8月中下旬到9月中下旬用電量的，而去年8月還很熱，基數(shù)比較高，氣溫是影響9月用電增速的重要因素。但不容忽視的是，經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)經(jīng)濟(jì)確實在下行，數(shù)據(jù)顯示9月比8月并未有多大好轉(zhuǎn)。”上述權(quán)威人士向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者解釋說。

　　這從各地區(qū)用電增長情況可得到進(jìn)一步印證。據(jù)了解，9月華東、華中等受氣溫因素影響較大的地區(qū)，多個省份延續(xù)了從7月以來的負(fù)增長態(tài)勢。而受節(jié)能減排影響，山西、河北、山東等華北地區(qū)的工業(yè)用電量普遍保持低增速。值得注意的是，曾經(jīng)都是兩位數(shù)增長的西北地區(qū)用電量增速也已降至個位數(shù)，并仍在不斷下滑，以新疆為例，其8月全社會用電量同比增長7.9%，9月則回落了3.4個百分點至4.5%，其中工業(yè)用電同比增長-1.3%，折射出經(jīng)濟(jì)疲軟態(tài)勢。

　　15日國家統(tǒng)計局還公布了PPI、C PI數(shù)據(jù)，其中9月PPI同比負(fù)增長1.8%，連續(xù)第31個月負(fù)增長，跌幅比上月擴(kuò)大0.6個百分點，超出市場預(yù)期；環(huán)比負(fù)增長0.4%，跌幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點，為近15個月低點。

　　從分行業(yè)出廠價格環(huán)比數(shù)據(jù)看，在30個主要工業(yè)行業(yè)中，7個行業(yè)產(chǎn)品價格上漲，5個行業(yè)持平，18個行業(yè)下降。其中，石油和天然氣開采價格下降3.1%，石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工價格均下降1.9%，三項合計影響當(dāng)月PPI下降約0.3個百分點。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅認(rèn)為，9月PPI環(huán)比降幅和同比降幅均有所擴(kuò)大，主要原因是原油、成品油、鋼材價格降幅加深。同時，近期國際大宗商品價格下行對工業(yè)品價格形成的壓力也有所加大。

　　風(fēng)險

　　工業(yè)生產(chǎn)壓力仍大

　　用電量和PPI共同指向9月工業(yè)生產(chǎn)尚無明顯好轉(zhuǎn)這一事實，根本原因則在于國內(nèi)需求不旺。

　　“三季度電力數(shù)據(jù)的糟糕情況是2008年危機(jī)以來所沒有的，而工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域也普遍反映不好，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力之大不容忽視。”廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，“更需要擔(dān)心的是，如果未來一兩個月經(jīng)濟(jì)依舊難見起色，一旦經(jīng)濟(jì)增速低于7%，下半年面臨的問題將更為嚴(yán)重。如果10月的情況仍不好，政府可能會采取措施。雖然現(xiàn)在G D P(國內(nèi)生產(chǎn)總值)不如以前重要，但還是關(guān)乎就業(yè)等眾多民生問題。”

　　上述權(quán)威人士則表示，與之前的判斷一致，今年下半年用電增速走勢仍會是先低后高，但是由于在新常態(tài)的思路下，政府不再只是強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長，而要保證經(jīng)濟(jì)增速下行的不是太快，所以預(yù)計未來幾個月用電量增速很難大幅反彈。該人士還預(yù)計，全年用電量增速可能要從之前判斷的5%降低到4%以下，而年初關(guān)于增速的預(yù)期是6%。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉點評PPI數(shù)據(jù)稱，PPI同比增幅為近5個月新低，主要是生產(chǎn)資料價格大幅下跌所致，特別是采掘業(yè)、石油加工、原材料加工行業(yè)跌幅擴(kuò)大。其中，煤炭開采、黑色金屬礦采選業(yè)同比降幅達(dá)到-10.6%、-12.6%，石油加工及煉焦業(yè)降幅達(dá)到-6.4%，反映下游生產(chǎn)行業(yè)依然疲弱，需求乏力。煤炭、鋼鐵等上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，難以看到PPI“轉(zhuǎn)正”的動力，工業(yè)領(lǐng)域通貨緊縮壓力增大。此外，9月PPI翹尾因素下降0.23個百分點至-0 .03%，也是導(dǎo)致PPI同比跌幅擴(kuò)大的重要原因。

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，9月PPI增幅比上個月下跌0.6個百分點，顯示內(nèi)需疲弱和去庫存的過程持續(xù)。這也意味著未來幾個季度，中國工業(yè)企業(yè)的利潤率將進(jìn)一步下降。

　　中國宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)研究部研究員李瑩表示，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速意外回落至6.9%，創(chuàng)近6年來新低，意味著中國經(jīng)濟(jì)增長動能減速超過預(yù)期。從8月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PM I)分項指數(shù)看，新訂單指數(shù)回落幅度較大，說明需求不足仍是抑制當(dāng)前工業(yè)增長的主要因素。

　　謹(jǐn)慎

　　談通縮為時尚早

　　需求疲弱不僅體現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，同日公布的9月CPI同比僅增1.6%，增幅較8月回落0.4個百分點，創(chuàng)56個月新低，年內(nèi)第二次低于2%。余秋梅解讀稱，一方面，由于去年同月環(huán)比上漲較多，抬高了今年的對比基數(shù)，致使今年9月的翹尾因素比上月減少了0.7個百分點；另一方面，9月新漲價因素低于近五年的平均水平。

　　展望下月，卓創(chuàng)資訊分析師邊玉鵬認(rèn)為仍會低于2%。他預(yù)計，10月鋼鐵、居住原料的同比會下滑3%以上，食品中糧食價格走高概率較大，淀粉、豆類、肉類等則全面下滑。

　　CPI走低預(yù)示整體國內(nèi)需求不振。國資委研究中心研究員胡遲對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，9月CPI與PPI的水平全面反映了目前經(jīng)濟(jì)下滑的現(xiàn)實。到了這個階段，完成今年的物價調(diào)控目標(biāo)基本沒有異議，主要還應(yīng)該考慮如何在目前“低通脹”的情況下調(diào)控經(jīng)濟(jì)。對這個問題要全面認(rèn)識，本屆政府奉行“區(qū)間調(diào)控”論，一定范圍內(nèi)的波動均可以接受。所以應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變增長理念，不再以增長率為唯一的追求目標(biāo)。另一方面，目前的增長率變化包含了結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效。例如，服務(wù)業(yè)比重持續(xù)上升，對就業(yè)起到了保障作用。所以從官方統(tǒng)計看，就業(yè)增長的情況還是令人滿意的。

　　有觀點認(rèn)為，CPI大幅下降和PPI持續(xù)負(fù)增長的趨勢意味著中國的通縮風(fēng)險持續(xù)上升，因此貨幣政策需要進(jìn)一步放松“這種判斷僅從目前來看還下得偏早。”北京大學(xué)副校長劉偉說，如果我們嚴(yán)格地從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，近年來的通貨膨脹壓力似乎并不明顯。但是不能簡單從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來解釋這個現(xiàn)象，真正的問題是它的成因非常復(fù)雜，包括擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)增長中的成本上升和對國外原材料的依賴等。這些因素都是結(jié)構(gòu)性的和深層次的，短期里靠宏觀政策解決不了，所以整個社會從政府到居民對通脹預(yù)期值的擔(dān)心程度都比較高。

　　中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級分析師周景彤認(rèn)為，有個苗頭性問題需要關(guān)注，即物價實際漲幅并未降低。9月C PI上漲1.6%中，剔除翹尾因素，新漲價因素為1 .3%，比8月還增加了0.4個百分點；剔除食品價格之后的非食品價格環(huán)比還由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.3%。從分類看，部分消費品和服務(wù)價格仍上漲較多，如鮮果價格上漲16.7%，蛋價上漲12.9%，雞肉價格上漲10.4%，家庭服務(wù)價格上漲9.0%，停車費上漲5.1%，學(xué)前教育價格上漲5 .7%，高等教育價格上漲3.7%。