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創(chuàng)業(yè)板五周年醞釀多項制度突圍
220只個股價格翻倍 高估值難以持續(xù)
深交所理事長吳利軍則強(qiáng)調(diào),下一步將加快創(chuàng)業(yè)板改革發(fā)展,包括豐富創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部市場層次,增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板的市場包容性和制度靈活性。研究建立差異化的上市條件,允許尚未盈利的創(chuàng)新型、成長型企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。同時,實行差異化的制度安排,實現(xiàn)風(fēng)險分層管理;探索建立創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板機(jī)制,研究建立與新三板、地方股權(quán)交易中心的對接機(jī)制,研究允許創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部不同層次之間的轉(zhuǎn)層次的制度安排;創(chuàng)造條件讓國內(nèi)已經(jīng)在海外上市的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),能夠回歸創(chuàng)業(yè)板上市,逐步讓境外投資者可以直接投資創(chuàng)業(yè)板。
盡管如此,相對于主板市場,創(chuàng)業(yè)板高估值水平所蘊(yùn)藏的風(fēng)險依然不容忽視。英大證券研究所所長李大霄對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,創(chuàng)業(yè)板開板五年正面因素居多,起到了鼓勵年輕人創(chuàng)業(yè)、鼓勵中國創(chuàng)造、鼓勵中小企業(yè)開拓事業(yè)、鼓勵中國民間資本創(chuàng)業(yè)的重大作用,其意義不可忽視。但與此同時,創(chuàng)業(yè)板目前高估值的風(fēng)險也正在由二級市場的投資者承擔(dān)。
李大霄強(qiáng)調(diào),創(chuàng)業(yè)板目前的市盈率水平,是建立在投資者對于創(chuàng)業(yè)板一系列認(rèn)識偏差的基礎(chǔ)上的,是不可持續(xù)的。首先創(chuàng)業(yè)板應(yīng)當(dāng)定位為初創(chuàng)企業(yè)板塊而非高成長板塊,他表示,在過去五年中,創(chuàng)業(yè)板的凈利潤增速并不如主板,業(yè)績波動水平也比較大,從創(chuàng)業(yè)板企業(yè)構(gòu)成來看,也不是高新科技板塊,企業(yè)質(zhì)量也沒有主板企業(yè)高。“創(chuàng)業(yè)板目前的估值水平,相當(dāng)于主板6124點的水平,是建立在投資者對于創(chuàng)業(yè)板抱有的不切實際過高期待基礎(chǔ)上的。”
李大霄表示,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量不會一直是400家,也不會一直是單向交易,其估值太高、風(fēng)險過大,高市盈率注定不可持續(xù),“如果企業(yè)真的那么好的話,這些企業(yè)的高管為什么要瘋狂減持呢?”他說。
編輯:羅韋
關(guān)鍵詞:創(chuàng)業(yè) 企業(yè) 制度