3月30日、31日，南方文交所、中南郵票交易中心、海西商交所、上海郵幣卡中心分別有新品登錄郵幣卡電子盤平臺。事實上，從2014年下半年起，以南京文交所錢幣郵票交易中心為代表的郵幣卡電子盤交易模式，就成了投資、收藏圈子里的熱議話題。

　　“A股的那點牛市漲幅，在南京文交所錢幣郵票交易中心面前，實在是相形見絀。”很多資深“玩家”均表示。據(jù)了解，從2014年7月205.47點起步，南京文交所郵幣卡綜合指數(shù)一路狂飆，至今年2月創(chuàng)下歷史最高點2137.45點，指數(shù)漲幅為9.4倍；郵資封片指數(shù)上市8個月、創(chuàng)下100.65倍的漲幅，其中三輪虎大版一年內漲幅達到224.2倍。一時間，上海郵幣卡交易中心、湖南文交所、金馬甲等十幾家交易所紛紛介入郵幣卡電子盤運營。

　　回顧

　　文交所跑出郵幣卡牛市

　　2013年10月，南京文交所錢幣郵票交易中心上線，這也是全國首家錢幣郵票實物掛牌交易平臺，開創(chuàng)“像炒股一樣炒錢幣郵票”的先河。在這里，郵票、錢幣、電話卡等原本分散于現(xiàn)貨市場的各類收藏品，以實物掛牌模式，集中起來分類托管上市，定價發(fā)行，投資者開戶之后即能進行交易。

　　起初，該交易平臺顯得波瀾不驚，直至去年7月，南京文交所郵幣卡綜合指數(shù)為205.47點，今年2月24日該指數(shù)已經攀升至2137.45點，漲幅高達9.4倍。分類指數(shù)更是一路高歌：郵資封片指數(shù)于2014年7月10日啟用，首日開盤價130點；今年1月指數(shù)破萬點，2月23日創(chuàng)上市以來最高的13215.14點，區(qū)間漲幅為100.65倍。

　　據(jù)了解，特種郵票三輪虎大版于2014年2月上市交易，首日開盤價310.7元；今年2月，其二級市場價格最高漲至7萬元。青海湖片、國際農業(yè)片均為郵資封片。前者在短短5個月里，二級市場最高價格被炒至75850元，漲幅181.33倍；后者2014年9月開盤價格低至2.86元，今年1月卻創(chuàng)出歷史高價641.05元，漲幅223.14倍。在如此牛市之下，“萬元股”批量產生。

　　“這樣的行情，這樣的發(fā)展速度，說實話我們也是沒想到。”南京文交所錢幣郵票交易中心負責人直言，2014年初，該交易中心的發(fā)展目標為當年會員發(fā)展到2萬人，每日成交金額突破1億元。而數(shù)據(jù)顯示，南京文交所2014年的累計交易量已經達到547.51億元，目前日均交易量在10億元左右，注冊用戶量已經達到了15萬人。據(jù)悉，其接下來的目標是力爭2017年成交額達到1萬億。

　　背后

　　泡沫論還是價值發(fā)現(xiàn)

　　錢幣郵票交易市場漲幅驚人，“泡沫說”隨之而起。據(jù)了解，去年9月17日，南京文交所對外公告對所有掛牌上市藏品全面放開托管，受此消息影響，南交所電子盤當日開始便出現(xiàn)多個交易日的連續(xù)下跌，線上部分品種更經歷了多個跌停，導致原先“隨便買，隨便漲”的行情一度終結。

　　事實上，在大部分理性的投資人眼中，文交所的郵幣卡電子盤交易模式已陷入癲狂狀態(tài)。三輪虎大版上市價格300多元，文交所價格一度達到5萬多元，與此同時，實體店的價格卻不過七八百元；再看二輪羊套票，文交所價格一度達100多元，實體價格也僅為幾十元，上市收藏品的電子盤價格已經遠遠脫離了實體市場價格。

　　然而，對此，第一郵幣網(wǎng)負責人林宇翔認為，不能簡單說這是“泡沫”，因為錢幣郵票實物掛牌交易平臺改變了傳統(tǒng)的交易模式，是制度上的創(chuàng)新?？苹⑽幕瘋鞑ソ浖o會員公司負責人涂煥宇則將此輪行情歸為價值挖掘的結果。他認為，郵資封片存量并不多，有一定的收藏價值。在他看來，郵資封片的價格此前之所以“溫吞”，重要原因在于它比較重，不易線下交易。比如一箱1000張郵資封片4公斤，大額的一般交易10箱，就是40公斤，交易過程相當麻煩。而錢幣郵票交易平臺解決了實物的流通性問題，交易中心保證藏品的真假和品相，促進交投活躍的同時，價格自然水漲船高。但他也坦言，漲幅比較大的藏品，肯定要適當規(guī)避風險。“資本市場總歸是有一定泡沫的，就看你能不能承擔和回避。”

　　此外，知情人士透露，在某次會議上，南京文交所高層提出，目前僅有十幾萬的會員，而A股超過1億戶，如果會員能夠增加到20多萬，文交所的市值就會大起來，這正是文交所要爭取的“人口紅利”。“只有更多人參與，文交所才會發(fā)展得更加規(guī)范和長遠。”該人士稱。

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　　郵幣卡電子盤交易是否該叫停？

　　正方——

　　應適時叫停郵幣卡電子盤交易

　　評論者馬?。弘m然各文交所的郵幣卡電子盤在交易制度設計上各有特點，但在制度設計上卻存在一些共性問題：第一，文交所是以營利為目的的企業(yè)法人，內乏自律機制，外無有效監(jiān)管；第二，文交所對莊家的惡意炒作行為缺乏有效的制約，中小投資者利益根本無法得到有效保護；第三，文交所的風險警示制度、保證金制度、漲跌停板制度無法控制風險，只能最大限度保證被托管的上市交易藏品實物的安全性，卻不能有效控制電子盤交易風險。

　　從理論上講，郵幣卡現(xiàn)貨交易價格是電子盤交易價格的基礎。但從實踐來看，很多品種的電子盤交易價格都已經大幅遠離現(xiàn)貨交易價格。目前莊家在郵幣卡電子盤交易上的獲利方式基本上可總結為：莊家建倉后拉升價格，誘多成功之后陸續(xù)出貨的擊鼓傳花型炒作模式。但問題是，金融市場從沒有一直單邊上漲的“牛市”，當郵幣卡電子盤由于政策性利空或者資金流斷裂而“崩盤”之時，受傷最深的就是處于信息劣勢并且因此而大幅虧損的中小投資者。對于中小投資者來說，即使抱著一堆郵幣卡實物退市，這些現(xiàn)貨市場價格遠低于電子盤買入價格的郵幣卡實物也根本不足以彌補其損失。因此，政府主管部門應該在盡量確保中小投資者利益的前提下，設計出漸進式時間表，適時全面叫停文交所郵幣卡電子盤交易。

　　反方——

　　與其叫停，不如引導與扶持

　　評論者宋波：近一年來，各地文交所努力通過體制機制改革摸索創(chuàng)新，已經形成了良好的文化產品互聯(lián)網(wǎng)金融交易的局面。電子盤交易帶來的關注，勢必引起收藏文化的廣泛傳播。錢幣郵票收藏一貫以“儲財、益智、怡情”為其主要功能，電子商務和互聯(lián)網(wǎng)金融是實現(xiàn)全民收藏的重要捷徑，全民收藏時代的到來可以讓“儲財、益智、怡情”功能實現(xiàn)最大化。

　　文交所遍地開花、良莠不齊的現(xiàn)象確實存在。但抓好頂層設計，提升入場門檻，采用現(xiàn)代經營理念，制定完善的規(guī)章制度恐怕遠遠比叫停更能推動新興業(yè)態(tài)的發(fā)展。通過股份改造提升其現(xiàn)代經營能力，加大政府監(jiān)管與支持力度，出臺更多保護中小投資者利益的政策，確保這個新興產業(yè)鏈通過正確的平臺，在正確的高速公路上行駛，既不開倒車，也不過快沖出車道。