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如何看待股市連跌三天

2015年05月08日 10:39 | 作者:董少鵬 | 來源:京華時報
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  促進(jìn)股市健康發(fā)展,更應(yīng)該在資本定價權(quán)、市場成長性和企業(yè)文化等方面下功夫,以實現(xiàn)中國股市提質(zhì)升級。

  連續(xù)3天,滬深股市暴跌如注,引發(fā)各方關(guān)注,各種猜測充斥網(wǎng)絡(luò)媒體和微信朋友圈。那么,中國股市發(fā)生了什么變故?還是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生了什么新情況?是不是“改革牛”只能走出短短9個月?是不是杠桿融資和中國股市水火不相容?

  整體上看,近期股指大幅回落屬于牛市行程中的合理調(diào)整,但有擴(kuò)大之嫌。所有股票齊漲齊跌的走勢,充分體現(xiàn)了我國投資者(無論散戶還是機(jī)構(gòu))頑固的跟風(fēng)特性,這是很不利于市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展的。在股市上漲9個月后,出現(xiàn)調(diào)整是非常自然的,但連續(xù)走出踩踏性的暴跌行情,值得認(rèn)真思考。

  股市有漲必有跌,這是基本道理。而無論漲跌,都應(yīng)該大體遵循基本面的實際,如果嚴(yán)重背離基本面,市場會糾偏。但我們的股市在暴跌時往往步調(diào)一致,說明相當(dāng)多的人不敢堅持自己此前做出的買入決策。所以,希望投資者能依據(jù)自己的認(rèn)知買賣股票,從而讓中國股市走出“分化行情”。

  就目前的行情背景來說,我國經(jīng)濟(jì)增長7%左右、物價上漲幅度3%左右的上下限完全可控;金融體系、房地產(chǎn)體系“穩(wěn)”字當(dāng)先,沒有發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的可能;混合所有制改革穩(wěn)步推進(jìn),國有大型企業(yè)并購重組好戲在后頭;創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新蔚然成風(fēng),政策支持力度空前;“一帶一路”戰(zhàn)略統(tǒng)籌國內(nèi)國外資源,激發(fā)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力,拓展盈利空間。這些積極因素還沒有在股市中充分得到反映。

  由此,我認(rèn)為,上證綜指4000點是個基本點,它反映了中國經(jīng)濟(jì)的基本價值,所謂當(dāng)前大盤指數(shù)達(dá)到“地球頂”的說法不能成立。

  很多人最糾結(jié)的是所謂“杠桿率”。融資融券本是成熟市場常用的手段和工具,用不著扭扭捏捏;但很多人非要給新一輪牛市戴上“杠桿牛”的帽子,給人以“杠桿如毒品”的感覺。在主流媒體、管理層明確表示“融資余額占市值的比例為2.8%,還處在較低水平”,“融資交易占每天的交易額平均是15%,雖然相對過去是擴(kuò)大了,但總體上還是可控的”之后,這些人又把關(guān)注點引到場外配資、傘形信托等等。

  管理層采取必要的監(jiān)管措施,值得點贊,但如果把一些“父愛式”“保姆式”“越位式”憂慮轉(zhuǎn)化為監(jiān)管措施,我認(rèn)為是不對的。其實,很多看似“不妥”的配資行為,只要不違反法律法規(guī),只應(yīng)該由當(dāng)事人自己負(fù)責(zé)。天天喊“杠桿牛”,似乎把杠桿都撤了才好,這是一種“扮靚”的誤導(dǎo)。

  當(dāng)前,我們促進(jìn)股市健康發(fā)展,除了多層次市場建設(shè)、堅持依法治市、以信息披露為中心這樣的訴求之外,更應(yīng)該在資本定價權(quán)、市場成長性和企業(yè)文化等方面下功夫,以實現(xiàn)中國股市提質(zhì)升級。

  我以為,“改革牛”仍將繼續(xù)推進(jìn),至于外國投行的唱空言論,我們不可拿著雞毛當(dāng)令箭,而應(yīng)保持和提升我們的發(fā)展和改革定力。

 

編輯:水靈

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