引領(lǐng)市場(chǎng)價(jià)值投資

綜觀中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)，每一次高潮的出現(xiàn)，都是與名家專場(chǎng)的出現(xiàn)密不可分。上世紀(jì)80年代初，蘇富比拍賣行分別在香港和紐約相繼推出了仇焱之的“太倉(cāng)仇氏抗希齋曾藏珍品”專場(chǎng)拍賣。之后的“戴潤(rùn)齋基金會(huì)藏重要中國(guó)陶瓷器”專場(chǎng)拍賣、“胡惠春暫得樓珍藏名瓷圖錄”專場(chǎng)拍賣，以及“趙從衍及其家族收藏重要中國(guó)陶瓷器及玉雕”專場(chǎng)拍賣等等，至今都被收藏界津津樂(lè)道。綜觀這些拍賣，拍賣行在地點(diǎn)和時(shí)間的選擇上都非常有講究，許多并不是在一地進(jìn)行拍賣，主要在香港和紐約兩地，而像英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金會(huì)的中國(guó)藝術(shù)品專場(chǎng)拍賣，還在倫敦舉行過(guò)。在時(shí)間的設(shè)置上，也大都分開(kāi)舉行。

從市場(chǎng)反映來(lái)看，名家舊藏的專場(chǎng)推出，一方面解決了拍賣公司對(duì)于征集“市場(chǎng)生貨”新鮮面孔的剛性需求，保證拍品最為關(guān)鍵的真實(shí)性的拍品考量，而這種名家藏名家的傳承脈絡(luò)，也讓拍品本身增加了更多生動(dòng)的故事性。以往許多拍賣行最為苦惱的就是拍品的分散，像中國(guó)嘉德推出的王世襄專場(chǎng)拍賣，分別是在2003年和2013年，而黃玄龍先生的翦淞閣專場(chǎng)，則分別在中國(guó)嘉德、香港蘇富比以及北京保利。因而，對(duì)于許多拍賣行來(lái)說(shuō)，要征集到一個(gè)著名藏家的所有拍品是一件非常難的事情，特別是其中會(huì)經(jīng)歷非常困難的談判過(guò)程。

從2008年金融危機(jī)之后，蘇富比和佳士得拍賣行相繼取消了保證金業(yè)務(wù)，兩家拍賣行嚴(yán)重依賴三方保證金模式，即三方保證人提供擔(dān)保，保證以最低估價(jià)買下拍品，但如果拍品表現(xiàn)良好，則三方保證人則會(huì)與拍賣行共享部分拍賣收入。但是，當(dāng)人們對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)的信心走強(qiáng)以及利潤(rùn)最大化的壓力下，兩家拍賣行都恢復(fù)了拍賣行保證金模式。但是值得注意的是，盡管藝術(shù)品價(jià)格瘋漲，但是拍賣行大宗藝術(shù)品交易利潤(rùn)非常低，這給兩家拍賣行帶來(lái)資金壓力，兩大拍賣行又紛紛提高了傭金比例，但不管采取何種措施，最為重要還是需要首先能夠征集到重量級(jí)的拍品，而這也勢(shì)必需要拍賣行付出更多的代價(jià)。

投資警惕“擠出效應(yīng)”

近年來(lái)，隨著藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)以螺旋形的趨勢(shì)上升，越來(lái)越多的藏家以及家屬紛紛拿出自己的收藏品進(jìn)行拍賣，而對(duì)于拍賣行來(lái)說(shuō)，則更加關(guān)注挖掘其中的內(nèi)涵。

為了推廣這些名家舊藏，各大拍賣行也是不遺余力，除了常規(guī)的預(yù)展之外，各大拍賣行還加大了展覽和研究力度。中國(guó)嘉德曾在北京恭王府主辦了“錦灰自珍——王世襄先生誕辰百年紀(jì)念收藏展”。北京匡時(shí)則攜嘉樹(shù)堂藏明人扇面書(shū)畫(huà)來(lái)到上海，在龍美術(shù)館舉辦“嘉樹(shù)堂藏明人扇面書(shū)畫(huà)展”。展覽匯聚沈周、吳寬、王鏊、祝允明、文徵明、董其昌等藝壇大家的精品佳作，展示不同階層的社會(huì)名流對(duì)扇面書(shū)畫(huà)藝術(shù)的認(rèn)識(shí)與探索。

隨著名家珍藏紛紛露面，給投資者帶來(lái)“真、精、新”藏品的同時(shí)，更要警惕“擠出效應(yīng)”的出現(xiàn)。所謂“擠出效應(yīng)”，是指一個(gè)相對(duì)平面的市場(chǎng)上，由于供應(yīng)、需求有新的增加，導(dǎo)致部分資金從原來(lái)的預(yù)支中擠出，而流入到新的商品中。未來(lái)的市場(chǎng)上，來(lái)源可靠的名家珍藏可能會(huì)更加受到追捧，而那些以往創(chuàng)下高價(jià)的拍品也沒(méi)有跌價(jià)的可能。

另外一方面，藏品的實(shí)際價(jià)值是要經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)的，并非靠名人給藏品鍍上一層金，就可以雞犬升天了。在拍賣市場(chǎng)上，名人效應(yīng)確實(shí)能達(dá)到吸引眼球的效果，增加拍品的附加值。但是如果離開(kāi)了名人專場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)而再次拍賣的時(shí)候，價(jià)值與價(jià)格背離的情況會(huì)變得日益明顯，由此產(chǎn)生大量新的泡沫，會(huì)讓一些普通的藏品價(jià)格變得高不可攀。因此，只有藏品本身的價(jià)值過(guò)硬，藏家所付的“真金白銀”才真正物有所值，名人對(duì)藏品價(jià)值的提升才能夠起到錦上添花的作用。