新年伊始,墨西哥這個拉美第二大經(jīng)濟(jì)體,已多次登上全球財經(jīng)新聞頭條:比索狂跌,央行大規(guī)模拋售美元干預(yù)匯市;正式放開石油價格,油價預(yù)計將上漲20%,引發(fā)民眾憤怒;福特公司宣布取消16億美元墨西哥建廠計劃,令墨產(chǎn)業(yè)界乃至全球車企倍感擔(dān)憂……

一年多前,墨西哥還是新興市場國家中表現(xiàn)搶眼的國家,如今卻面臨經(jīng)濟(jì)減速、評級下調(diào)的困局。問題的癥結(jié)在哪里?從前述三條新聞中不難尋出端倪。

2016年,比索是全球貶值最嚴(yán)重的貨幣之一,累計跌幅超過20%。盡管新興市場國家都面臨美元升值、本幣貶值、資本外流等共性壓力,但墨西哥面臨的威脅尤其嚴(yán)重。這其中,匯率自由浮動制是一個重要原因。

1994年,墨西哥發(fā)生金融危機后,被迫放棄固定匯率,外匯市場高度自由化。這雖然一度給墨西哥經(jīng)濟(jì)帶來了活力,避免了固定匯率的一些弊端,但也使比索成為投機對象。尤其是在一些特殊背景下,做空比索成為國際資本對沖風(fēng)險的主要手段。據(jù)墨西哥央行數(shù)據(jù),近一段時間,比索每日交易額高達(dá)1350億美元,是新興市場國家中流動性最高的貨幣之一,這無疑加劇了比索的波動和金融市場的不穩(wěn)定。

比索跌跌不休,間接成為油價上漲的推手之一。放開汽油價格是墨西哥能源改革的終極目標(biāo)。不過,由于墨西哥近半汽油需從美國進(jìn)口,比索貶值顯然增加了進(jìn)口成本。事實上,墨西哥從美國進(jìn)口的遠(yuǎn)不止汽油,從工業(yè)制成品到日用消費品再到糧油食品,概莫能外。比索走低,必然帶來輸入性通脹。有分析認(rèn)為,墨西哥通脹率今年1月有望創(chuàng)出17年新高。

比索貶值對墨西哥出口本是利好,但統(tǒng)計結(jié)果并非如此。2016年前11個月,墨西哥出口總額為3407億美元,同比下降2.5%,全年貿(mào)易逆差可能創(chuàng)2008年以來新高。這一方面是由于比索貶值導(dǎo)致進(jìn)口成本激增,出口收益被部分抵消;另一方面,墨最大的貿(mào)易對象美國的需求不如預(yù)期,這也凸顯了墨經(jīng)濟(jì)長期以來存在的一個突出問題:過度依賴美國市場。

貿(mào)易是墨西哥經(jīng)濟(jì)的支柱,對美貿(mào)易占其貿(mào)易總額的80%。特別是加入北美自由貿(mào)易區(qū)之后,墨美經(jīng)濟(jì)高度綁定。墨西哥從中獲益有限,但卻承受了巨大風(fēng)險。國際金融危機后的2009年,墨西哥出現(xiàn)了4.7%的負(fù)增長,是新興市場國家中損失最慘重的,至今仍未走出困境。

有學(xué)者早就指出,墨西哥經(jīng)濟(jì)的路徑依賴,與市場大小和購買能力不完全相關(guān)。墨政府也認(rèn)識到這個問題,近年來一直尋求貿(mào)易和投資的多元化,同拉美大部分國家以及亞洲多國都簽訂了自貿(mào)協(xié)定。但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。培育新的市場,貿(mào)易政策是一方面,更重要的是拿出決心和魄力,改革當(dāng)前單一的貿(mào)易經(jīng)濟(jì)格局。否則,增長的路徑依賴性很難改變。

《 人民日報 》( 2017年02月06日 22 版)