“目前，已有包括北京、上海等7省市，共計3600億元的基本養(yǎng)老基金，開始委托進(jìn)行投資運營，突破原來社?；鹬淮鎳秀y行和買國債的限制，為養(yǎng)老保險基金的保值增值實實在在打開了通道?！比松绮扛辈块L游鈞在昨日召開的全國社保局長會上透露。

“從上述數(shù)據(jù)看，每個省市平均委托規(guī)模達(dá)500億元，在預(yù)料之中，總規(guī)模也差不多?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對記者表示，首批委托額度基本到位，可以正式開始托管投資運營了。

據(jù)悉，2016年我國五項社會保險基金總收入為5.28萬億元，各項基金保持收支總體平衡，累計結(jié)余超過6.5萬億元。具體看，2016年，我國五項社?；鹂偸杖霝?.28萬億元，總支出4.65萬億元，收支保持總體平衡，累計結(jié)余超過6.5萬億元。截至年末，基本養(yǎng)老保險覆蓋人數(shù)超過8.8億人，基本醫(yī)?；緦崿F(xiàn)全覆蓋，完成了年度社保擴面的任務(wù)。

廣發(fā)證券認(rèn)為，與社?；鹨约捌髽I(yè)年金相比，養(yǎng)老基金的收益水平長期處于低位，由于投資渠道受限，甚至無法實現(xiàn)基本的保值增值目標(biāo)。通過拓寬養(yǎng)老基金的投資渠道，將養(yǎng)老基金委托給全國社?；鹄硎聲\作，養(yǎng)老基金入市能夠提升收益水平，實現(xiàn)保值增值。

“如果3600億元養(yǎng)老基金進(jìn)行投資運營，我們假定入市比例達(dá)30%，對應(yīng)的入市資金有望達(dá)1080億元?！?深圳前海復(fù)金基金管理有限公司董事長陳曉陽在接受《證券日報》記者采訪時表示。

中信建投認(rèn)為，從養(yǎng)老基金入市的資金規(guī)模來看，其所能帶來的實際總量效應(yīng)有限。結(jié)合2016年以來A股投資者結(jié)構(gòu)的變化，養(yǎng)老基金加入股票市場將進(jìn)一步增強機構(gòu)投資者的絕對收益性質(zhì)和低風(fēng)險偏好屬性，助力市場風(fēng)格由公募和散戶主導(dǎo)的風(fēng)格向“絕對收益特征”切換。此外，養(yǎng)老基金入市的本質(zhì)目的是為了實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，而非為股市引入增量資金，低風(fēng)險偏好屬性疊加對“賺錢效應(yīng)”的訴求將使得其風(fēng)險資產(chǎn)配置節(jié)奏與基本面之間的關(guān)系更為密切。

“總體來看，社?；鹜顿Y偏向于低估值、優(yōu)業(yè)績、高分紅的中等市值公司股票。”中信建投認(rèn)為，結(jié)合行業(yè)及配置風(fēng)格來看，雖然相對保守和低貝塔的穩(wěn)健投資風(fēng)格是社?；鸬闹髁髋渲锰厣?，但傳統(tǒng)的周期藍(lán)籌（資源、金融）并沒有獲得更多的青睞，除醫(yī)藥、食品飲料、紡服等消費行業(yè)外，部分新興產(chǎn)業(yè)（如 TMT、電子）的投資需求也較為旺盛。

董登新表示，養(yǎng)老基金入市初期股票投資比例應(yīng)嚴(yán)控，可先期設(shè)定10%左右，或15%以內(nèi)，需將流動性和安全性放在首位。同時，基本養(yǎng)老基金投資，應(yīng)首選高現(xiàn)金分紅的大藍(lán)籌。