中國畢竟還是發(fā)展中國家,對外投資還在探索之中,如果抱著急功近利的心態(tài)從事境外并購,很可能會因信息不對稱而釀成重大失誤。

中國企業(yè)到海外市場并購境外企業(yè),一直被視為我國對外開放的一個正面行動加以肯定,也被視為中國企業(yè)在全球市場上運作實力提高和話語權(quán)增加的體現(xiàn)。2016年,中國企業(yè)出?！百I買買”的熱情達到頂峰,全年以1701.1億美元的非金融類直接投資額和比上年44.1%的增幅,創(chuàng)下了中國企業(yè)近年來海外市場投資新高。

然而,在昨天(3月20日)的中國發(fā)展高層論壇2017年年會上,央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示,這種急劇增加的海外并購有點像“帶刺的玫瑰”,雖然好看,卻也暴露了一些問題。潘功勝說,外匯管理局在日常的監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)了一些非理性和異常的投資行為,如一個鋼鐵廠買海外的影視公司,一個餐館在海外收購了一個網(wǎng)游公司。他認為,在熱鬧的海外投資中,“有一些純粹作假,在直接投資的包裝下轉(zhuǎn)移資產(chǎn)”。

隨著中國經(jīng)濟總量的強大和綜合國力的上升,中國已經(jīng)成為全球市場循環(huán)體系中的一個重要支點?，F(xiàn)在,中國政府一方面對于海外企業(yè)來華投資熱情歡迎,另一方面對中國本土企業(yè)到海外投資建廠或并購海外企業(yè),也抱以支持。中國企業(yè)在海外市場的并購,對推動中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型、促進世界經(jīng)濟和東道國經(jīng)濟的增長,實現(xiàn)中資和外資的互利共贏,都是一件好事。

但是,伴隨著2016年中企赴海外投資并購的急劇上升,去年出現(xiàn)的另一情況是人民幣出現(xiàn)了持續(xù)時間較長、幅度較大的貶值,以至于在國內(nèi)普遍出現(xiàn)了恐慌情緒,一些居民開始將人民幣兌換成美元。與此同時,我國的外匯儲備開始出現(xiàn)急劇減少,甚至一度跌破被公認為“安全線”的3萬億美元。

顯而易見,就我國居民的總體狀況來說,個人換匯對我國外匯儲備量的撬動很有限,造成短時間內(nèi)外匯儲備急劇減少的真正原因,與部分在華投資外資企業(yè)撤資和中國企業(yè)對海外投資的激增不無關(guān)系。在國際投資環(huán)境出現(xiàn)變化的情況下,部分外資企業(yè)離開中國實屬正常,值得警惕的倒是一些中資企業(yè)借道海外并購轉(zhuǎn)移資產(chǎn),它們在造成我國外匯儲備減少的同時,還會對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不可低估的負面作用。

最近一兩年,因歐洲政局動蕩,國際市場上另一重要貨幣歐元一直在貶值通道上,大量歐企估值出現(xiàn)回落,就此而論,目前確是中國企業(yè)出海并購的好時機。但是,中國畢竟還是發(fā)展中國家,對外投資還在探索之中,如果抱著急功近利的心態(tài)從事境外并購,很可能會因信息不對稱而釀成重大失誤。

去年,我國海外投資雖然增長迅猛,但對制造業(yè)的投資并購只占總數(shù)的26.6%,對信息運輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的投資并購只占14.7%。而像鋼鐵廠購買影視公司等并購行為,由于跨行太大,對電影行業(yè)運營陌生,就有點冒險性質(zhì)。同時,去年還有多家企業(yè)出巨資收購國際足球俱樂部,呈現(xiàn)一哄而上的氣勢,這種盲目投資,并不值得提倡。

中國企業(yè)海外并購,走得穩(wěn)才能走得好。目前,企業(yè)海外投資還要接受政府審批,外匯管理部門要從海外投資超出常態(tài)的猛烈增長中看到問題所在,積極運用市場監(jiān)管的手段,嚴把外匯資金審批權(quán),這既是為了幫助企業(yè)更穩(wěn)妥地從事海外投資,也可以避免海外投資成為一些企業(yè)非法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的通道,對于已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的借海外并購行轉(zhuǎn)移資產(chǎn)之實的情況,則應(yīng)根據(jù)我國法律法規(guī)予以嚴肅處理。(周俊生)