資本市場是融資場、投資場,既帶有很強的“經(jīng)濟風(fēng)向標(biāo)”意味,又具有資源優(yōu)化配置的重要功能。經(jīng)過多年發(fā)展,在服務(wù)實體經(jīng)濟方面,我國資本市場取得了長足的發(fā)展,但也面臨著諸多挑戰(zhàn),需要一手掌控防風(fēng)險的船舵、扎緊制度籬笆,一手促進資本市場改革、補齊現(xiàn)有短板,實現(xiàn)兩手抓、兩手都要硬

黨的十九大報告指出,深化金融體制改革,增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力,提高直接融資比重,促進多層次資本市場健康發(fā)展。這一論述高屋建瓴地指明了未來資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的努力方向,帶有很強的現(xiàn)實意義和指導(dǎo)意義。

資本市場是融資場、投資場,既帶有很強的“經(jīng)濟風(fēng)向標(biāo)”意味,又具有資源優(yōu)化配置的重要功能。經(jīng)過多年發(fā)展,在服務(wù)實體經(jīng)濟方面,我國資本市場取得了長足的發(fā)展。

一方面,資本市場直接融資功能及期貨套期保值功能逐步增強,助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、助力企業(yè)風(fēng)險管理取得積極成效。據(jù)中國證監(jiān)會統(tǒng)計,近5年間,通過IPO和再融資累計融資超過8萬億元,通過交易所債券市場累計融資7萬億元,一大批企業(yè)通過資本市場平臺提升了管理水平和風(fēng)控能力。

另一方面,資本市場支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,培育發(fā)展新動能成效明顯。近兩年,戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司實現(xiàn)凈利潤占A股凈利潤的比重上升5個百分點。今年上半年,1125家戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司營業(yè)收入和凈利潤同比增速均超過25%。部分優(yōu)秀上市公司,通過資本市場發(fā)展壯大,以新技術(shù)新業(yè)態(tài)新模式推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。此外,資本市場服務(wù)國家扶貧攻堅戰(zhàn)略特色鮮明,措施有力,得到各方充分肯定。

在看到成績之余,也不能忽視來自兩方面的挑戰(zhàn)。一方面,目前資本市場仍然是我國金融體系的短板,在社會融資“總盤子”中,直接融資的比重需要大幅提升,多層次資本市場的整體發(fā)展活力有待進一步激發(fā)。另一方面,未來要打好防范化解金融風(fēng)險的攻堅戰(zhàn),還要對市場經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)優(yōu)化作出貢獻。這兩方面任何一方有缺失,都可能造成服務(wù)實體經(jīng)濟的效率和結(jié)果打折扣。因此,監(jiān)管層應(yīng)一手掌控防風(fēng)險的船舵、扎緊制度籬笆,一手促進資本市場改革、補齊現(xiàn)有短板,兩手抓、兩手都要硬。

要實現(xiàn)“兩手抓,兩不誤”,既要有劃底線思維,又要有“補短板”思維,還得有一盤棋思維。在推動資本市場雙向開放大格局下,以更大勇氣持續(xù)推進改革,以更強的耐力完善風(fēng)險防控機制,以更大決心建設(shè)具有國際競爭力的多層次資本市場體系。

在防控資本市場風(fēng)險方面,首先,要夯實法治基礎(chǔ),推動立法工作,規(guī)范資本市場行為,加大執(zhí)法力度;其次,要加強風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控,強化監(jiān)管引導(dǎo),促進證券期貨行業(yè)回歸本源和主業(yè),嚴(yán)厲打擊各類虛假和欺詐的金融業(yè)態(tài);再次,落實好投資者適當(dāng)性管理辦法、違法主體先行賠付和行政和解、支持訴訟等各項制度,保護投資者合法權(quán)益。

在深化資本市場改革、服務(wù)好實體經(jīng)濟方面,要深化行政審批制度改革,在新股發(fā)行、金融產(chǎn)品審批、上市公司并購重組等多方面加大簡政放權(quán)力度,激發(fā)市場活力。同時,要推進多層次資本市場體系建設(shè),繼續(xù)深化一攬子資本市場基礎(chǔ)性制度改革,進一步規(guī)范上市公司再融資行為,持續(xù)推進并購重組市場化改革。此外,要兼顧資本市場雙向開放的各項配套舉措,在不斷開放中豐富資本市場各方面的發(fā)展經(jīng)驗。(作者:周琳)