美國(guó)商務(wù)部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月16日發(fā)布命令，禁止美國(guó)企業(yè)向中興通訊銷售元器件，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)7年。這份出口權(quán)拒絕令（Denial Order）立即生效。

由于中興通訊元器件采購(gòu)中，外來(lái)元器件占比高，所以美國(guó)上游供應(yīng)商首先受到影響，在4月16日的美股市場(chǎng)中，多家與中興通訊存在合作關(guān)系的公司股價(jià)出現(xiàn)下跌。

傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)，有投資者也擔(dān)憂中興禁運(yùn)會(huì)否波及其他上市公司，多家上市公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上紛紛做出回應(yīng)，表示受中興禁運(yùn)影響不大，特別是有上市公司透漏自己公司已有替代進(jìn)口的芯片。

多家券商在研報(bào)中表示，此次中興禁運(yùn)將再次加強(qiáng)國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主可控的決心，給國(guó)產(chǎn)器件帶來(lái)替代機(jī)會(huì)。

華創(chuàng)證券表示，在目前中美貿(mào)易關(guān)系緊張、美國(guó)加大對(duì)中國(guó)高端設(shè)備進(jìn)口限制的背景下，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備將迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期，有望被更多國(guó)內(nèi)廠商試用并采購(gòu)，并顯著受益于2017-2020年間的晶圓產(chǎn)線建設(shè)潮。

中興通訊的美國(guó)上游供應(yīng)商

在基站和終端供應(yīng)商中美國(guó)企業(yè)占比很大，美國(guó)企業(yè)主要供應(yīng)關(guān)鍵器件，這些器件國(guó)產(chǎn)化低、附加值高，部分產(chǎn)品甚至處于壟斷地位。

中興通訊在美國(guó)被封殺，首先受到影響的無(wú)疑是中興通訊在美國(guó)的上游供應(yīng)商。

聯(lián)訊證券指出，“據(jù)草根調(diào)研，中興通訊元器件采購(gòu)中，外來(lái)元器件占比60%以上，其中美國(guó)企業(yè)至少占了一半。其中基帶處理器中，高通占據(jù)了40%市場(chǎng)份額，旗艦機(jī)中大部分終端廠商采用了高通驍龍?zhí)幚砥?；基站處理單元的FPGA中，Xilinx和Altera占據(jù)了90%以上市場(chǎng)份額。因此，美國(guó)企業(yè)在元器件市場(chǎng)中處于領(lǐng)導(dǎo)地位，國(guó)產(chǎn)化元器件替代之路任重道遠(yuǎn)。

提出類似觀點(diǎn)的還有中信證券，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于中興的基帶芯片、射頻芯片、存儲(chǔ)、大部分光器件均來(lái)自美國(guó)，短期內(nèi)影響重大。

中興美國(guó)上游供應(yīng)商。 數(shù)據(jù)來(lái)源：中信證券

而這種影響被直接反應(yīng)在股市上，這在4月16日的美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)中可以看到，中興通訊采購(gòu)量占自身出貨量較大的ACIA在4月16日收跌35.97%，Oclaro下跌15.18%、Lumentum下跌9.06%。而在4月17日的市場(chǎng)表現(xiàn)中，上述公司則極少出現(xiàn)下跌，只有AAOI下跌5.47%。

中興美國(guó)上游供應(yīng)商股價(jià)表現(xiàn)。 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind。

市場(chǎng)擔(dān)心的受類似沖擊的A股企業(yè)

中國(guó)的元器件產(chǎn)業(yè)仍然相對(duì)薄弱，雖在低速光芯片、射頻器件等領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了不同程度的國(guó)產(chǎn)替代，但是部分領(lǐng)域如高端CPU、FPGA、AD/DA、射頻芯片等高端電子元器件、操作系統(tǒng)等領(lǐng)域仍然相對(duì)薄弱。

這也導(dǎo)致了中興通訊對(duì)外采購(gòu)元器件不是個(gè)例，還有一批企業(yè)采取類似采購(gòu)方法。

中國(guó)企業(yè)采購(gòu)美國(guó)元器件情況。 數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)訊證券。

國(guó)金證券在研報(bào)中指出，此次的“中興事件”，包括未來(lái)可能會(huì)發(fā)生的中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，國(guó)內(nèi)的電子產(chǎn)業(yè)短期會(huì)受到影響，中國(guó)智能手機(jī)芯片及射頻前端、功率半導(dǎo)體分立器件、高性能模擬、混合信號(hào)電路及半導(dǎo)體設(shè)備對(duì)美依賴度較高，摩擦升級(jí)會(huì)破壞市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，不利于國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

消極情緒傳到到A股市場(chǎng)，通訊設(shè)備板塊在4月17日當(dāng)日錄得較大幅度下跌，單日跌幅高達(dá)3.44%。個(gè)股方面，4月17日，光環(huán)新網(wǎng)（300383）、深南股份（002417）等股票出現(xiàn)跌停，此外，七一二(603712)、友迅達(dá)（300514）、佳訊飛鴻（300213）及廣和通（300638）等十余只股票跌幅均超過(guò)5%。

澎湃新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，在滬深兩市的投資者互動(dòng)平臺(tái)上，不少投資者紛紛向上市公司問(wèn)詢公司的進(jìn)口依賴情況及中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)公司的相關(guān)影響，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)互動(dòng)平臺(tái)上的此類問(wèn)題已逾百條。

而這些被問(wèn)詢的企業(yè)中，大部分上市公司尚未做出回應(yīng)的，只有少數(shù)上市公司對(duì)此給出答復(fù)。

部分上市公司表示，此次的“中興事件”對(duì)自己公司影響較小，原因是與中興通訊的業(yè)務(wù)合作規(guī)模較小。

中新賽克(002912) 表示，早幾年前即加強(qiáng)了核心芯片的自建渠道采購(gòu)工作，一方面是主動(dòng)提高業(yè)務(wù)獨(dú)立性，另一方面也是從自身需求量角度出發(fā)。2017年度向中興通訊采購(gòu)多為通用部件和相關(guān)模塊為主，采購(gòu)金額呈下降趨勢(shì)，且采購(gòu)決策基于市場(chǎng)詢價(jià)比價(jià)得出。本次美國(guó)對(duì)中興通訊的制裁對(duì)公司不管是業(yè)績(jī)還是業(yè)務(wù)方面的影響都很小。

而且中新賽克董秘李斌在互動(dòng)平臺(tái)上也“力挺”中興通訊，“本人曾供職于中興通訊，認(rèn)為中興通訊是一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)，有一大批優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)和人才，相信中興通訊會(huì)繼續(xù)沿著從優(yōu)秀到卓越的路上不斷前進(jìn)?！?/p>

宜通世紀(jì)（300310）、萬(wàn)馬科技(300698)也分別表示，美國(guó)對(duì)中興通訊的禁令沒(méi)有影響到公司業(yè)務(wù)，公司與中興通訊合作的業(yè)務(wù)規(guī)模不大，收入占比不多。另外，未發(fā)現(xiàn)中興事件對(duì)公司的影響的還有億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)（300628）。

有的公司則直接表示與中興通訊并無(wú)業(yè)務(wù)往來(lái)，如民德電子（300656）、通鼎互聯(lián) (002491)。

除了澄清與中興通訊的“緋聞”，也有上市公司也透露自己公司有替代進(jìn)口的芯片。

亞光科技（300123）在互動(dòng)平臺(tái)上對(duì)投資者表示，已在5G通信多通道波束形成芯片、 5G通信毫米波通信功放芯片、毫米波衛(wèi)星通信收發(fā)芯片和光通信芯片方面已做了相關(guān)布局。除了自主研發(fā)，同時(shí)還向華光瑞芯、中電某兩所、三安光電，以及國(guó)外多家企業(yè)采購(gòu)芯片或流片服務(wù)。

做出類似回答的還有金卡智能（300349），其表示，“我國(guó)芯片廠商自主研發(fā)的窄帶物聯(lián)網(wǎng)芯片技術(shù)已經(jīng)較為成熟，對(duì)進(jìn)口依賴較低，未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)芯片和模組的規(guī)模量產(chǎn)，預(yù)期公司采購(gòu)成本會(huì)進(jìn)一步降低?！?/p>

國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)

澎湃新聞?dòng)浾呔C合各家的券商研報(bào)發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此次的“中興事件”更堅(jiān)定了中國(guó)走自主發(fā)展芯片的道路。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，雖然主設(shè)備商中美國(guó)制裁了中興，我們還有華為，但給行業(yè)敲響了警鐘，唯有自主研發(fā)，不斷縮小和國(guó)外差距，才能真正掌握產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)，不受制于人。

提出相同觀點(diǎn)的還有聯(lián)訊證券，該機(jī)構(gòu)表示，此次更堅(jiān)定了中國(guó)走自主發(fā)展芯片的道路，一旦渡過(guò)這段短暫的調(diào)整期，長(zhǎng)期利好芯片的國(guó)產(chǎn)替代。

國(guó)金證券認(rèn)為，此次的“中興事件”也會(huì)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)已具備一定的資金、技術(shù)實(shí)力， 逐步實(shí)現(xiàn)自主可控，看好設(shè)備、存儲(chǔ)、射頻前端、功率半導(dǎo)體分立器件等國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。

盤面上，4月18日，芯片國(guó)產(chǎn)化指數(shù)漲幅達(dá)7.75%，相關(guān)個(gè)股聯(lián)袂上演“漲停潮”。納思達(dá)（002180）、中科曙光（603019）、全志科技（300458）、兆日科技（300333）、國(guó)民技術(shù)（300077）、紫光國(guó)芯（002049）、北方華創(chuàng)（002371）等多只個(gè)股漲停。

4月18日A股國(guó)產(chǎn)芯片板塊股價(jià)情況。 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind。

“中興被美禁止元器件進(jìn)口再次敲響了警鐘，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對(duì)外依存度很高，尤其在高端產(chǎn)品領(lǐng)域，幾乎沒(méi)有國(guó)產(chǎn)化能力，此次禁運(yùn)將再次加強(qiáng)國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主可控的決心?！比A創(chuàng)證券表示，要實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主可控，設(shè)備的全面國(guó)產(chǎn)化是重中之重。在目前中美貿(mào)易關(guān)系緊張、美國(guó)加大對(duì)中國(guó)高端設(shè)備進(jìn)口限制的背景下，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備將迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期，有望被更多國(guó)內(nèi)廠商試用并采購(gòu)，并顯著受益于2017-2020年間的晶圓產(chǎn)線建設(shè)潮。

首創(chuàng)證券認(rèn)為，中興通訊對(duì)美國(guó)供應(yīng)商有較大的依賴性，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品可替代性不夠強(qiáng)，但有部分領(lǐng)域有一定的自主替代能力。從基站、光通信和終 端層面來(lái)看，終端的替代程度最高，光通信其次，基站的替代程 度幾乎為零。

財(cái)通證券也在研報(bào)中指出，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化正當(dāng)時(shí)，貿(mào)易戰(zhàn)與技術(shù)壁壘保護(hù)成為國(guó)內(nèi)高科技行業(yè)發(fā)展的絆腳石。國(guó)內(nèi)政策層面和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受到此次事件刺激，整個(gè)產(chǎn)業(yè)支持力度會(huì)持續(xù)加強(qiáng)。

“從芯片產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，國(guó)內(nèi)目前從設(shè)備、設(shè)計(jì)、制造 到封裝都有深層次布局。 從全球半導(dǎo)體發(fā)展趨勢(shì)看，行業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移加速；國(guó)內(nèi)政策大力扶持集 成電路產(chǎn)業(yè)；從規(guī)?？矗?018年國(guó)內(nèi)行業(yè)增速保持高位。2018 年也必 將是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與投資元年?！?/p>

國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體新增產(chǎn)線情況。 數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)通證券。