國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,工業(yè)生產(chǎn)增勢(shì)明顯,新產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品快速增長(zhǎng);投資增長(zhǎng)平緩,制造業(yè)投資增速加快;消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng),新業(yè)態(tài)發(fā)展較快。業(yè)內(nèi)人士表示,4月經(jīng)濟(jì)總體保持了穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。從中長(zhǎng)期看,當(dāng)前宏微觀面向好的態(tài)勢(shì),有利于進(jìn)一步激發(fā)我國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。

工業(yè)增加值超預(yù)期回升

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華表示,4月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)運(yùn)行平穩(wěn),經(jīng)濟(jì)活力進(jìn)一步增強(qiáng),質(zhì)量效益進(jìn)一步提升,總體經(jīng)濟(jì)保持了穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

值得注意的是,4月工業(yè)增加值超預(yù)期回升。從結(jié)構(gòu)上看,中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示,制造業(yè)結(jié)構(gòu)明顯改善,汽車制造業(yè)增加值同比11.9%,較上月擴(kuò)大2.4個(gè)百分點(diǎn);專用設(shè)備制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.2%,較上月擴(kuò)大1.8個(gè)百分點(diǎn);通用設(shè)備制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.7%,較上月擴(kuò)大2.9個(gè)百分點(diǎn)。新產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品增速較快,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)11.8%和10.3%,比工業(yè)增加值增速快4.8和3.3個(gè)百分點(diǎn)。

聯(lián)訊證券首席宏觀研究員李奇霖表示,去年四個(gè)季度的季末,工業(yè)增加值同比都出現(xiàn)了跳升。這導(dǎo)致今年各個(gè)季末的工業(yè)增加值同比增速,都可能因基數(shù)擾動(dòng)而階段性走弱,隨后開(kāi)始恢復(fù)正常。除了基數(shù)原因外,工業(yè)生產(chǎn)也在加快。4月高爐開(kāi)工率穩(wěn)步上升,發(fā)電量同比增速也從2.1%提高到了6.9%,企業(yè)生產(chǎn)積極性比較強(qiáng)。

華泰證券首席宏觀分析師李超表示,目前工業(yè)增加值結(jié)構(gòu)當(dāng)中,電氣機(jī)械、計(jì)算機(jī)電子、通用、專用設(shè)備制造業(yè)維持較高增速。在全球經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇、國(guó)內(nèi)加大擴(kuò)內(nèi)需力度的背景下,可能會(huì)對(duì)工業(yè)增加值當(dāng)中的制造業(yè)生產(chǎn)端形成一定的拉動(dòng),未來(lái)工業(yè)增加值中樞可能是穩(wěn)中微降的局面。

固定資產(chǎn)投資小幅下滑

值得注意的是,制造業(yè)投資明顯改善。申萬(wàn)宏源宏觀分析師王健表示,一季度制造業(yè)投資明顯回落,基本上與市場(chǎng)的預(yù)期存在較大背離。事實(shí)證明,一季度制造業(yè)投資的低迷,可能是受到了限產(chǎn)、企業(yè)復(fù)工較慢、去年底和今年初企業(yè)融資條件的惡化等因素的拖累。隨著企業(yè)陸續(xù)復(fù)工,以及從3月開(kāi)始債券收益率的明顯回落,企業(yè)融資條件也開(kāi)始邊際改善,這些均有利于制造業(yè)投資的修復(fù)。5月增值稅減稅政策將落地,也將利好制造業(yè)。

對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施投資增速有所放緩,劉愛(ài)華表示,一方面是和去年的高基數(shù)有一些關(guān)系,去年基礎(chǔ)設(shè)施投資一直保持了20%左右的增速;另一方面,近期按照三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的要求,政府采取了規(guī)范清理PPP項(xiàng)目、規(guī)范地方舉債融資行為等措施。投資短期可能受到一定影響,但長(zhǎng)期看能夠促進(jìn)投資更加穩(wěn)健。

房地產(chǎn)投資方面,王健認(rèn)為,地產(chǎn)銷售持續(xù)回落但地產(chǎn)投資表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性,新開(kāi)工面積也保持了較快增長(zhǎng)。在當(dāng)前地產(chǎn)雙軌制的背景下,銷售對(duì)投資的領(lǐng)先意義在弱化,補(bǔ)庫(kù)存和租賃房將成為地產(chǎn)投資的有力支撐。預(yù)計(jì)后續(xù)地產(chǎn)投資將緩慢回落,節(jié)奏較為平緩。

穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)有望延續(xù)

專家表示,隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,我國(guó)未來(lái)完全有能力、有條件保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議提出盡快降低地方政府和國(guó)有企業(yè)杠桿率,這將繼續(xù)制約基建投資增速,但考慮到2017年政府性基金結(jié)余較多,為財(cái)政擴(kuò)張積累了充足彈藥,基建投資仍然有底。同時(shí),在嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控政策下,由土地購(gòu)置費(fèi)支撐的房地產(chǎn)投資增速并不具備上行空間。制造業(yè)投資或受益于前期需求好轉(zhuǎn)及產(chǎn)能利用率提升、企業(yè)利潤(rùn)改善等因素有望穩(wěn)中向好。

溫彬認(rèn)為,隨著PPP項(xiàng)目清庫(kù)結(jié)束,規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化的入庫(kù)PPP項(xiàng)目會(huì)成為銀行支持的重點(diǎn),基建投資增速將企穩(wěn)回升,有助于發(fā)揮投資在穩(wěn)增長(zhǎng)中的關(guān)鍵作用,同時(shí)持續(xù)推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)、高端制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等新動(dòng)能,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

對(duì)于未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì),劉愛(ài)華表示,下一階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)完全有能力、有條件保持目前的這種穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。首先,從宏觀層面看,隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,供需關(guān)系不斷改善。其次,從微觀層面看,各類主體的收入都在增加,尤其是企業(yè)的微觀杠桿率在下降。再次,從中長(zhǎng)期來(lái)看,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合優(yōu)勢(shì)非常突出。從各個(gè)方面看,中長(zhǎng)期的綜合優(yōu)勢(shì)仍然比較突出,當(dāng)前的宏微觀面向好的態(tài)勢(shì)有利于進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。

此外,溫彬表示,目前外需對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用仍存在較大不確定性,需要進(jìn)一步貫徹落實(shí)“把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來(lái)”的工作要求,把擴(kuò)大內(nèi)需作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要支撐。(記者 林婷婷 彭?yè)P(yáng))