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時隔15日重啟逆回購!央行“放水”緩解流動性緊張
中新經(jīng)緯客戶端9月12日電 央行12日實(shí)施600億元7天逆回購,凈投放600億元,結(jié)束十五日未逆回購;自暫停操作以來,隔夜、7天、1個月、3個月拆息已分別累計上漲66個基點(diǎn)、26個基點(diǎn)、44個基點(diǎn)、21個基點(diǎn)。
央行資料圖
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,本周央行公開市場無逆回購到期,周五有1000億元3個月國庫現(xiàn)金定存到期。
公開市場逆回購操作暫停時間較長引發(fā)市場對于貨幣政策收緊的預(yù)期。值得注意的是,自9月6日以來,央行公告均稱“目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平”,在這之前一段時間的用詞則是“流動性總量處于較高水平”。
中國證券報11日刊文指出,措辭的變化反映出流動性已經(jīng)走出前期非常充裕的狀態(tài)。如果本月中旬資金面進(jìn)一步收緊,貨幣市場利率脫離央行“合意水平”,公開市場操作重啟的契機(jī)將隨之出現(xiàn)。
據(jù)證券日報報道,中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫預(yù)計,9月流動性將面臨更多不確定性因素。一方面,臨近季末,銀行監(jiān)管考核壓力增大,將減少資金出借量。另一方面,美聯(lián)儲預(yù)計將在9月份再次加息,新興市場金融波動將持續(xù)并蔓延,我國匯率穩(wěn)定和跨境資本流動也將面臨一定壓力。此外,政府債券發(fā)行速度提速,債券發(fā)行繳款增加也將在特定時點(diǎn)增加流動性負(fù)擔(dān)。整體看,9月份流動性面臨的不確定因素要多于8月份。
此外,上月還傳出關(guān)于央行正回購操作的傳聞。中信證券固定收益首席分析師明明認(rèn)為,正回購操作的必要性是存在的,但并不是為了收緊流動性,而是商業(yè)銀行主動要求進(jìn)行流動性管理,央行配合操作,將部分流動性平滑到未來供給,這是有利于流動性穩(wěn)定的;其次,雖然目前經(jīng)濟(jì)的問題并不是貨幣政策本身,而是結(jié)構(gòu)性的問題,但穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)市場流動性寬松仍是必要條件。如果此時重回去杠桿的政策取向,那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)將面臨更大的壓力。
另一方面,9月美聯(lián)儲加息已是大概率事件。明明表示,面對美聯(lián)儲9月份的加息,雖然央行可能不跟隨以保持貨幣政策形式上的一致,但出于保匯率和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的考慮,我們認(rèn)為央行大概率還是會以提高公開市場操作5BP的方式跟隨,但隨后可能會以增加資金供應(yīng)量等方式進(jìn)行進(jìn)一步的放松,以維持合理充裕的流動性環(huán)境。(中新經(jīng)緯APP)
編輯:曾珂
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