借錢炒股別踩到配資“紅線”

□ 李萬祥

□ 未經(jīng)依法核準，任何單位和個人不得非法從事配資業(yè)務(wù)。

□ 一旦場外配資合同被確認無效，投資者的很多訴求將不能實現(xiàn)。

“借錢炒股”要小心了。互聯(lián)網(wǎng)配資平臺、民間配資公司不具備經(jīng)營證券業(yè)務(wù)資質(zhì)，有的涉嫌從事非法證券業(yè)務(wù)活動，有的甚至采用“虛擬盤”等方式涉嫌從事詐騙等違法犯罪活動。最高人民法院日前公布《全國法院民商事審判工作會議紀要》，統(tǒng)一裁判思路，穩(wěn)定社會合理預(yù)期，明確了場外配資合同無效應(yīng)否以及如何返還利息。

場外配資本質(zhì)上是一種資金借貸關(guān)系，以實現(xiàn)投資者的杠桿交易為目的。場外配資的杠桿率極高，常常達10倍以上，遠遠高于場內(nèi)配資（融資融券）1倍的杠桿率，年化利率一般在20%至33%之間，也遠遠高于場內(nèi)配資的6%至9%。這種模式帶來的平倉風險、資金安全風險不容忽視，其是否適合股票投資，還需要時間和實踐的檢驗。但近年來，場外配資炒股引發(fā)的糾紛不斷，配資中一些法律風險點應(yīng)當引起各方關(guān)注。

從審判實踐看，場外配資業(yè)務(wù)主要是指一些P2P公司或者私募類配資公司利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，搭建起游離于監(jiān)管體系之外的融資業(yè)務(wù)平臺，將資金融出方、資金融入方即用資人和券商營業(yè)部三方連接起來，配資公司利用計算機軟件系統(tǒng)的二級分倉功能將其自有資金或者以較低成本融入的資金出借給用資人，賺取利息收入的行為。

不受監(jiān)管的場外配資業(yè)務(wù)，不僅盲目擴張了資本市場信用交易的規(guī)模，也容易沖擊資本市場的交易秩序。將證券市場的信用交易納入國家統(tǒng)一監(jiān)管的范圍，是維護金融市場透明度和金融穩(wěn)定的重要內(nèi)容。融資融券作為證券市場的主要交易方式和證券經(jīng)營機構(gòu)的核心業(yè)務(wù)，依法屬于國家特許經(jīng)營的金融業(yè)務(wù)，未經(jīng)依法核準，任何單位和個人不得非法從事配資業(yè)務(wù)。按照我國證券法規(guī)定，證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務(wù)，應(yīng)當按照國務(wù)院的規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。

場外配資公司所開展的經(jīng)營活動，本質(zhì)上屬于只有證券公司才能依法開展的融資活動。有的配資行為不僅規(guī)避了監(jiān)管部門對融資融券業(yè)務(wù)中資金來源、投資標的、杠桿比例等限制，也加劇了市場非理性波動。

2019年6月，最高人民法院發(fā)布了《關(guān)于為設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革提供司法保障的若干意見》，其中就已明確指出，對未取得特許經(jīng)營許可的互聯(lián)網(wǎng)配資平臺、民間配資公司等法人機構(gòu)與投資者簽訂的股票配資合同，應(yīng)當認定合同無效。對配資公司或交易軟件運營商利用交易軟件實施的變相經(jīng)紀業(yè)務(wù)，亦應(yīng)認定合同無效。

也就是說，股票場外配資合同關(guān)系因違反法律法規(guī)的禁止性規(guī)定而無效。值得注意的是，一旦場外配資合同被確認無效，投資者的很多訴求將不能實現(xiàn)。如，配資方依場外配資合同的約定，請求用資人向其支付約定的利息和費用；配資方依場外配資合同的約定，請求分享用資人因使用配資所產(chǎn)生的收益；用資人以其因使用配資導致投資損失為由請求配資方予以賠償；等等。

配資不可信，識假最要緊。身邊發(fā)生過很多P2P網(wǎng)貸配資平臺“股民貸”跑路的案例，提醒廣大投資者要提高風險防范意識，謹記選擇中國證監(jiān)會批準的合法證券經(jīng)營機構(gòu)進行投資交易，遠離場外配資活動，以免遭受財產(chǎn)損失。如因參與場外配資被騙，請及時向當?shù)毓矙C關(guān)報案。