原標(biāo)題：光明日報(bào)：限制養(yǎng)老金入市比例是理性策略

　　據(jù)媒體報(bào)道，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營基本方案已經(jīng)形成，將在今年下半年按程序上報(bào)。為保障安全，在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營上將采取非常審慎的政策，對進(jìn)入股市的資金比例將有所限制。

　　養(yǎng)老金保值增值的確是當(dāng)前亟須解決的重大問題，3萬億元資金能否保值增值，直接關(guān)系到未來中國養(yǎng)老保障事業(yè)可持續(xù)發(fā)展及社會穩(wěn)定。同時(shí)，隨著老齡化高峰到來，領(lǐng)取養(yǎng)老金的人數(shù)呈逐年增長趨勢，養(yǎng)老金支出不斷增加，而政府個(gè)人養(yǎng)老金歷史欠賬較多，虧空上升，而且靠國債、存銀行等單一投資渠道，養(yǎng)老金縮水嚴(yán)重，跟不上物價(jià)上漲幅度。但比起養(yǎng)老金保值增值，養(yǎng)老金安全則更加重要，若僅為了追求養(yǎng)老金保值增值而不顧養(yǎng)老金投資安全，無疑是一種本末倒置的做法。

　　近幾年，鼓動(dòng)養(yǎng)老金大舉入市的聲音不斷高漲，似乎養(yǎng)老金入市才是確保養(yǎng)老金保值增值的唯一選項(xiàng)。對此，筆者認(rèn)為中央政府確定養(yǎng)老金多元化投資方向、限制入市比例的決策是正確的，是對民生高度負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。從目前A股行情看，盡管經(jīng)歷了漫長的七八年熊市，現(xiàn)在已進(jìn)入牛市，股指差不多翻了一番，這時(shí)候養(yǎng)老金入市或許能賺到一筆大錢，但別忘了股市是有風(fēng)險(xiǎn)的，總有下跌的時(shí)候。如果入市養(yǎng)老金比重過高、資金過多，一旦股市行情不看好，到時(shí)候養(yǎng)老金也會跟著受損。

　　同時(shí)，當(dāng)前中國基本經(jīng)濟(jì)面并沒有好轉(zhuǎn)，股市的水分泡沫情況仍很嚴(yán)重。養(yǎng)老金大量入市雖可獲得短暫高收益，但從長遠(yuǎn)看風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。顯然，當(dāng)此大環(huán)境下，養(yǎng)老金入市理當(dāng)謹(jǐn)慎，即便入市，也應(yīng)在充分、準(zhǔn)確把握股市走勢的情況下，制定科學(xué)入市組合策略，而不是盲目地把按規(guī)定30%的比例約1萬億元養(yǎng)老金全部扎進(jìn)股市。應(yīng)讓養(yǎng)老金廣泛參與到資本市場各個(gè)領(lǐng)域，以分散入市風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，養(yǎng)老金大舉入市需要營造好股市良性運(yùn)行和健康發(fā)展的環(huán)境。從當(dāng)前看，股市健康發(fā)展至少應(yīng)有三個(gè)基本標(biāo)志：一是監(jiān)管規(guī)則更加完善，股市運(yùn)行更加規(guī)范，杜絕弄虛作假行為；二是通過相應(yīng)監(jiān)管規(guī)則能擠出現(xiàn)有股市水分，吹掉股市泡沫，讓股市走勢回歸到真實(shí)狀態(tài)；三是轉(zhuǎn)變?nèi)癯垂衫砟?，消除投機(jī)炒作心態(tài)，民眾能把自己當(dāng)成上市公司股東而不是股民，以一個(gè)長期投資者身份擁有股票。只有這樣，才能確保養(yǎng)老金入市安然無恙。只有監(jiān)管部門監(jiān)管再發(fā)力、上市公司行為再規(guī)范、全民入市動(dòng)機(jī)更理性，養(yǎng)老金入市的真正春天才會到來。