原標(biāo)題：人民日?qǐng)?bào)經(jīng)濟(jì)透視：擴(kuò)大需求方能化解歐洲經(jīng)濟(jì)困境

　　自歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，歐洲采取的措施對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激作用并不太明顯。近期，多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)已陷入技術(shù)性通縮，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能陷入長(zhǎng)期性停滯。要改善經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不振的現(xiàn)狀，還要先分析歐元區(qū)的病癥。

　　歐元區(qū)目前面臨三個(gè)基本問(wèn)題：一是需求乏力且通脹率過(guò)低，目前已為負(fù)值；二是歐元區(qū)國(guó)家私人和公共部門(mén)就單位勞動(dòng)成本存在著重大分歧，公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例不斷攀升；三是歐元區(qū)內(nèi)銀行的發(fā)展前景及盈利能力仍受市場(chǎng)懷疑，在許多國(guó)家，不良貸款數(shù)量依然居高不下。

　　當(dāng)利率降至負(fù)數(shù)時(shí)，要想增加貨幣供應(yīng)量，唯一的辦法就是購(gòu)買債券。1月22日，歐洲央行如期推出1萬(wàn)億歐元的量化寬松。大規(guī)模購(gòu)買主權(quán)債券能增加流動(dòng)性的供應(yīng)量，推高居民的消費(fèi)價(jià)格，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)不斷下行的通脹率。從這個(gè)意義上講，量寬將在一定程度上有助于促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與發(fā)展。但是，這并不能解決歐元區(qū)的全部問(wèn)題。要改善歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，也并不僅僅是解決經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期性停滯這么簡(jiǎn)單。歐元區(qū)目前只有統(tǒng)一的貨幣聯(lián)盟而沒(méi)有財(cái)政聯(lián)盟，這使得許多貨幣政策的制定受到限制，一些最基本的問(wèn)題無(wú)法得以解決。

　　要化解歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯的風(fēng)險(xiǎn)，首先須擴(kuò)大歐元區(qū)需求。最好的方法是，財(cái)政狀況較好的國(guó)家采取更多組合的財(cái)政措施，輔以更為激進(jìn)的貨幣政策。例如，德國(guó)可通過(guò)利用自身的財(cái)政空間增加借款，用于公共投資以及減少低收入家庭稅收。也可利用歐元區(qū)現(xiàn)有的工具，如加大歐洲投資銀行的杠桿作用，在國(guó)家預(yù)算及公共投資大幅削減的情形下，吸引更多資金，拉動(dòng)投資。

　　化解風(fēng)險(xiǎn)的第二個(gè)途徑是調(diào)整單位勞動(dòng)成本，使其在政治上具有可行性，在經(jīng)濟(jì)上具有有效性。較高單位勞動(dòng)成本、較高稅率的國(guó)家很難吸引新的產(chǎn)業(yè)。在一些外圍國(guó)家，私營(yíng)部門(mén)積壓的債務(wù)阻礙了它們進(jìn)行新的投資，并可能使企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)，進(jìn)而波及銀行系統(tǒng)。在財(cái)政赤字的國(guó)家，可通過(guò)結(jié)構(gòu)性改革，如增加工作時(shí)間、延長(zhǎng)退休年齡等措施解決勞動(dòng)力成本難題。財(cái)政狀況較好的國(guó)家，則可通過(guò)改革創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)。

　　總之，歐元區(qū)需要采取大量的結(jié)構(gòu)性改革，來(lái)調(diào)和成員國(guó)間的巨大分歧，以增加經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的潛力。宏觀經(jīng)濟(jì)政策也應(yīng)扮演更為重要的角色，特別是在拉動(dòng)區(qū)域內(nèi)公共投資方面。

　?。ㄗ髡邽闅W洲智庫(kù)布魯格經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)）

　　《人民日?qǐng)?bào) 》（ 2015年02月25日 22 版）