恐慌 A股經(jīng)歷激烈去杠桿

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，導(dǎo)致A股此次暴跌的核心因素之一，就是場外配資、場內(nèi)融資去杠桿引發(fā)的連鎖效應(yīng)：大量的買盤和強(qiáng)制平倉引發(fā)市場大跌，市場大跌進(jìn)而又導(dǎo)致更多的強(qiáng)制平倉盤出現(xiàn)，整個市場的惡性循環(huán)導(dǎo)致投資者出現(xiàn)恐慌情緒，進(jìn)一步加速了市場的下跌。

　　申萬宏源表示，根據(jù)對于目前民間配資+傘形信托入市的狀況測算，配資公司大約有10000家左右，平均規(guī)模約為1億至1.5億元規(guī)模，保守估計整體的配資規(guī)模就約為1萬億至1.5萬億元。傘形信托主要資金來源為銀行理財資金，理財資金總量比去年年末大約增長10%至15%，2014年年末達(dá)15.8萬億元，權(quán)益類配置約為6.24%。目前權(quán)益類占比中性估計10%，這塊規(guī)模大約為1.7萬億元左右，其中有一部分是做定增項目配資、兩融收益權(quán)等業(yè)務(wù)，假設(shè)40%至50%左右是傘形信托，則這塊的存量約為7000億至8000億元左右。除此之外，還有一些其他的方式，包括互聯(lián)網(wǎng)P2P等模式，很難統(tǒng)計，綜合來講，總體規(guī)模大約1.7萬億至2萬億左右。

　　上述券商表示，結(jié)合信托渠道的調(diào)研，目前面臨被強(qiáng)制平倉的占比大約為8%至15%的帶杠桿賬戶，如再有一天恐慌式全面跌停，面臨被強(qiáng)制平倉的占比將迅速增加至25%。

　　6月29日，面對跌跌不休的市場和投資者對于強(qiáng)制平倉的恐慌，監(jiān)管部門再度緊急安撫市場。中國金融證券股份有限公司(以下簡稱“證金公司”)當(dāng)天表示，目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險總體可控，強(qiáng)制平倉的規(guī)模很小，壓力測試表明，在目前市場情況下，融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔(dān)保比例仍然遠(yuǎn)高于預(yù)警線，滬深兩市25至26日兩個交易日因維持擔(dān)保比例低于130%而強(qiáng)制平倉金額不到600萬元，風(fēng)險仍然可控。

　　證金公司表示，滬深兩市近兩個交易日通過HOMS系統(tǒng)強(qiáng)制平倉金額不超過40億元，當(dāng)天上午強(qiáng)制平倉規(guī)模約22億元，合計占交易量的比例很小。證金公司表示，將按照證監(jiān)會的部署，繼續(xù)規(guī)范發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)。按上述規(guī)定測算，融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長空間。