指向　支持民資參股

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，就銀行業(yè)而言，2013年9月美國(guó)銀行清倉(cāng)建行持股后，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行的外資戰(zhàn)投已全部“撤退”，而在過(guò)去的10年中，高盛集團(tuán)、花旗集團(tuán)、摩根士丹利、瑞士銀行和蘇格蘭皇家銀行集團(tuán)等在內(nèi)的外資金融機(jī)構(gòu)，都相繼以戰(zhàn)略投資者的姿態(tài)斥巨資參股國(guó)內(nèi)中資銀行。

　　對(duì)于外資撤離，市場(chǎng)猜測(cè)其中有對(duì)中資銀行債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，同時(shí)，也有自身套利的選擇。“外資金融機(jī)構(gòu)的退出與每家機(jī)構(gòu)自身發(fā)展策略不同有關(guān)，過(guò)去說(shuō)外資機(jī)構(gòu)參股中資行是‘戰(zhàn)略投資’，恐怕并非完全如此，更多的恐怕是財(cái)務(wù)投資，屬于財(cái)務(wù)性的策略安排，而非長(zhǎng)期持有的戰(zhàn)略投資者。”一位國(guó)有大行分析人士坦言。

　　如今在混合所有制改革的背景下，引入民資調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)則成為了監(jiān)管層對(duì)金融機(jī)構(gòu)的建議。保監(jiān)會(huì)副主席周延禮表態(tài)稱(chēng)，“保險(xiǎn)業(yè)將會(huì)深化公司治理、市場(chǎng)機(jī)制的改革，擴(kuò)大對(duì)內(nèi)、對(duì)外的開(kāi)放，支持社會(huì)資本準(zhǔn)入，鼓勵(lì)民營(yíng)資本參與國(guó)有保險(xiǎn)企業(yè)的改革，支持發(fā)展混合所有制保險(xiǎn)企業(yè)，推動(dòng)建立多層次多成分保險(xiǎn)市場(chǎng)。”

　　證監(jiān)會(huì)也在今年表態(tài)，支持民營(yíng)資本、專(zhuān)業(yè)人員等各類(lèi)符合條件的市場(chǎng)主體出資設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步放寬證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)外資準(zhǔn)入條件。支持國(guó)有證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)展混合所有制改革。同時(shí)，支持基金管理公司混合所有制改革，進(jìn)一步優(yōu)化基金管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和組織形式，支持建立專(zhuān)業(yè)人士持股；允許期貨公司股東范圍擴(kuò)大為法人、自然人及其他組織，這意味著，國(guó)有、集體、民營(yíng)等各類(lèi)資本也能進(jìn)入期貨行業(yè)，在一定程度上實(shí)現(xiàn)期貨公司混合所有制改革。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇指出，“金融行業(yè)的混合所有制改革涉及到的問(wèn)題非常多，并非是簡(jiǎn)單的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是國(guó)有資本控股地位可以下降，讓其他資本進(jìn)入，關(guān)鍵是要給予民資相應(yīng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)，而不是僅僅停留在融資方面。”

　　還有業(yè)內(nèi)分析人士稱(chēng)，混合所有制改革由于涉及資本結(jié)構(gòu)與股權(quán)優(yōu)化，一定要有資本市場(chǎng)和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的券商投行參與其中，金融行業(yè)壟斷程度較高，要打破現(xiàn)有的利益藩籬，民資進(jìn)入的渠道問(wèn)題以及與國(guó)有資本控股比例的博弈都是推動(dòng)混改的焦點(diǎn)。