■■反思：最不能摧毀的是信心

　　在國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有發(fā)生重大突發(fā)事件、上市公司經(jīng)營(yíng)沒(méi)有出現(xiàn)系統(tǒng)性問(wèn)題的背景下，究竟是什么原因，讓A股股指在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生雪崩式下跌，且對(duì)此前接二連三的利好政策視而不見？

　　全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興保表示，在連續(xù)上漲之后，股市回調(diào)本屬正常行為，但這一次，在沒(méi)有重大突發(fā)事件的背景下，短時(shí)間內(nèi)股市經(jīng)歷巨震，且對(duì)政府出臺(tái)的一系列利好政策視而不見，這極為不正常，也說(shuō)明了中國(guó)資本市場(chǎng)仍不夠成熟，還要走逐步健全的路子。

　　“這種不成熟首先體現(xiàn)在股民結(jié)構(gòu)上，在歐美一些國(guó)家，機(jī)構(gòu)投資者是股市的主力，其對(duì)市場(chǎng)看多或看空，都要由一個(gè)專門的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行研究。中國(guó)的情況恰好相反，散戶占據(jù)股市參與者的主力，他們很少能夠研透經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，卻很容易受消息面和機(jī)構(gòu)投資者的干擾，這就造成了羊群效應(yīng)。”梅興保表示。

　　其次，我國(guó)股市雖然經(jīng)歷了股改，但上市公司大股東持股比例過(guò)大、流動(dòng)股過(guò)少的情況依舊存在，這就使得一些機(jī)構(gòu)投資者能夠用很少的資金就在股市中掀起大浪。因此，流通股的比例問(wèn)題還需要完善。

　　“股指調(diào)整速度之快，力度之大，考驗(yàn)著股民脆弱的心態(tài)。對(duì)后市的信心一旦失去了，很多事情就不好預(yù)測(cè)了。”謝衛(wèi)這樣說(shuō)。另有市場(chǎng)人士則認(rèn)為，從心理上講，股民在股票價(jià)格迅速上漲后形成了不安全心理，加之各種傳聞裹挾其中，他們的心態(tài)非常脆弱，加之一貫的追漲殺跌的習(xí)慣，因此一有不利消息，就會(huì)引發(fā)賣盤。價(jià)格下跌后引發(fā)心理暗示，讓人覺(jué)得那些看空的傳聞是確鑿的，引發(fā)了進(jìn)一步的賣空。

　　對(duì)于當(dāng)前股市情況，梅興保表示，股民不要恐慌，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的基本面沒(méi)有改變，7%左右的發(fā)展勢(shì)頭是好的，監(jiān)管體系正在完善，刺激資本市場(chǎng)的政策還將持續(xù)見效。有價(jià)值的股票仍可持有。

　　而謝衛(wèi)則給出了幾條具體建議，最為重要的兩點(diǎn)是：投資者要對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心；政府有關(guān)部門不光要喊話，還要?jiǎng)佑谜娼鸢足y投入市場(chǎng)，“因?yàn)槭袌?chǎng)的不穩(wěn)定對(duì)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是不利的，如果股市一直萎靡，未來(lái)我們還要重新構(gòu)建企業(yè)的融資體系。”

　　他同時(shí)提到，要邊救市邊反思，“股災(zāi)”止住后，不能好了傷疤忘了疼。新方法的引進(jìn)要考慮到風(fēng)險(xiǎn)，不能為了做大市場(chǎng)而片面放松管制。“管不住就不能放，投資者教育基礎(chǔ)薄弱，因此必須靠管。金融品種的引進(jìn)和監(jiān)管的放松，不僅會(huì)在今天帶來(lái)股指巨震，如果管控能力不提高，今后還會(huì)出現(xiàn)其他的問(wèn)題，因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)是會(huì)傳導(dǎo)的。

　　對(duì)于身處其中的股民而言，謝衛(wèi)表示，股票是資產(chǎn)配置的一部分，但不要將寶全部押到股市中去，更重要的是不能借錢炒股，盡量不要去輕易加杠桿。

　　對(duì)于后市，黃澤民表示，無(wú)論是監(jiān)管層還是輿論，都應(yīng)對(duì)市場(chǎng)懷有敬畏之心。同時(shí)，監(jiān)管者要防止政策朝令夕改、自亂方寸。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任、中國(guó)金融研究中心副主任呂隨啟認(rèn)為，政策要為穩(wěn)定市場(chǎng)做努力，當(dāng)然市場(chǎng)的調(diào)節(jié)機(jī)制也要發(fā)揮作用。短期內(nèi)集結(jié)各路資金入場(chǎng)仍是熱詞。