凱德在華逐漸走下坡路

　　凱德系是亞洲規(guī)模最大的房地產(chǎn)集團之一，旗下包括多個上市公司。從1994年進入中國至今，凱德不僅是中國最大的外資房地產(chǎn)開發(fā)商，也曾成為中國房企學(xué)習(xí)的典范。

　　在京擁有最多項目、國內(nèi)體量最大、以輕資產(chǎn)模式快速拓展市場、推特色商業(yè)增強品牌競爭力，上述的每一個標(biāo)簽都預(yù)示著凱德曾一直走在商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)前列。不過，一位資深業(yè)內(nèi)人士則向記者透露，看似光鮮的凱德近年來已經(jīng)開始走下坡路。

　　2009年11月，作為凱德商業(yè)地產(chǎn)運作平臺，凱德商用在新加坡交易所分拆上市，首次公開募股規(guī)模為28億新加坡元后，凱德商用就在中國市場一路跑馬圈地。短短4年時間，凱德商用通過一級土地市場或二級市場收購等方式，在中國市場就完成了37個城市布局，購物中心數(shù)量達到62個，總建筑面積645萬方，總物業(yè)值達到774億元，成為僅次于萬達的商業(yè)地產(chǎn)快速擴張企業(yè)。

　　2011年10月，凱德商用又以介紹方式登陸香港聯(lián)交所主板，實現(xiàn)第二上市。但奇怪的是，不足三五年時間，凱德商用卻又于2014年7月從新交所及香港聯(lián)交所除牌。凱德集團對外宣稱，將凱德商用摘牌私有化是為了增強集團在房地產(chǎn)綜合體開發(fā)方面的競爭優(yōu)勢，同時以更精簡的組織架構(gòu)、更多元的投資組合獲取資本市場的青睞。但也有業(yè)內(nèi)分析人士指出，凱德商用私有化，表明凱德商用在資本市場上的融資功能并未如預(yù)期發(fā)揮。

　　從凱德商用退市前的財務(wù)數(shù)據(jù)上看，雖然仍能保證正向營收，但在增速上已顯出頹勢。2011年凱德商用在港交所上市之初，除稅及少數(shù)股東權(quán)益后利潤為4.56億新元（1新元約合4.6元人民幣），較2010年財政年度的4.219億新元增加8.1%；息稅前利潤為6.019億新元，同比增長27.4%。

　　不過，從2013年起，凱德商用增速明顯放緩。財報顯示，2013年度凱德商用實現(xiàn)收入3.8億新元，同比上漲5.3%；息稅前利潤為6.8億新元，同比上漲10.3%。而到了2014年一季度，凱德商用實現(xiàn)收入1.25億新元，同比增長4.8%，在中國地區(qū)除稅及少數(shù)股東權(quán)益后利潤為2585.9萬新元，同比下降7.6%。

　　面對不斷下滑的業(yè)績，凱德商用的摘牌私有化或許也是無奈之舉。

　　“過去幾年間，凱德商用很少在城市擴張上做出突破，而是深挖已開發(fā)的城市。”中國商業(yè)地產(chǎn)專家王永平表示，電商的沖擊是每個購物中心都無法規(guī)避的問題。