近年來(lái),隨著國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)的構(gòu)建,PE也日益為國(guó)人所熟悉,特別是隨著新三板市場(chǎng)的快速發(fā)展,中科招商、九鼎投資、同創(chuàng)偉業(yè)、硅谷天堂、天星資本等一系列本土PE機(jī)構(gòu)在新三板掛牌以后,PE的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作也漸顯人前。

在PE同行看來(lái),九鼎投資將PE業(yè)務(wù)上市意味著在中國(guó)開啟了股權(quán)投資上市的大門。而在此前,登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的投資管理機(jī)構(gòu)只有轉(zhuǎn)型為投資機(jī)構(gòu)的魯信創(chuàng)投。

那么,為何PE公司上市如此艱難呢?PE公司上市是好是壞呢?

作為資本市場(chǎng)源頭的“挖渠者”和建設(shè)者之一,股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的能力和質(zhì)量在很大程度上決定了上市公司的質(zhì)量。從這個(gè)意義上講,股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的上市或?qū)⒏淖儗以庠嵅〉闹袊?guó)上市公司質(zhì)量問(wèn)題。一家被置于公眾監(jiān)督下的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該對(duì)所投資的公司盡責(zé)盡職,提升并創(chuàng)造被投公司的新價(jià)值。

目前,中國(guó)已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體。但與美國(guó)和歐洲等成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相比,中國(guó)本土的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)無(wú)論是資產(chǎn)規(guī)模和管理能力,不僅差距巨大,也與中國(guó)的在國(guó)際上的經(jīng)濟(jì)地位不相匹配。

從PE公司爭(zhēng)相登陸新三板可以看出,我國(guó)PE公司對(duì)于上市是非?？是蟮?。而從全球市場(chǎng)來(lái)看,已有眾多著名投資管理機(jī)構(gòu)甚至基金實(shí)現(xiàn)了公開上市。

比如KKR旗下基金最先于2006年在荷蘭阿姆斯特丹證交所成功融資50億美元,創(chuàng)私募基金上市之先河,隨后KKR集團(tuán)本身于2010年7月份在美國(guó)紐交所上市;2007年6月份,黑石集團(tuán)在紐約證交所上市;阿波羅資產(chǎn)管理公司在2011年3月份在紐約納斯達(dá)克上市;2012年5月份,凱雷投資集團(tuán)登陸納斯達(dá)克。

事實(shí)上,PE之間的競(jìng)爭(zhēng)主要還是看誰(shuí)手里錢多,這也是國(guó)外PE公司上市的目的。

本土PE若想與外資機(jī)構(gòu)PK,參與國(guó)際市場(chǎng)的大型項(xiàng)目,首先就得過(guò)融資這關(guān)。

雖然國(guó)內(nèi)的融資手段不少,但要想獲得更多的融資,對(duì)PE來(lái)說(shuō),上市無(wú)疑是最好的選擇。

從目前的PE行業(yè)來(lái)看,PE的上市出現(xiàn)了一線曙光,尤其是在九鼎投資將PE業(yè)務(wù)注入A股上市公司之后,給整個(gè)PE行業(yè)帶來(lái)了上市的希望。

不過(guò),在A股市場(chǎng)中,由于投資者包括業(yè)內(nèi)人士在內(nèi),在對(duì)PE業(yè)務(wù)的了解不深的情況下,市場(chǎng)對(duì)于該種業(yè)務(wù)的公司估值可能會(huì)出現(xiàn)偏差,因此,對(duì)于這種上市公司,投資者要慎重考慮,并對(duì)其產(chǎn)生的利潤(rùn)和價(jià)值進(jìn)行深度的剖析和估值,以免發(fā)生盲目投資導(dǎo)致高位站崗的悲劇。