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上市公司理財(cái)炒房有幾多苦澀

2016年09月30日 10:56 | 作者:魯寧 | 來源:新京報(bào)
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9月上旬和中旬,滬深兩市有546份上市公司發(fā)布公告,公布購買理財(cái)產(chǎn)品等投資事項(xiàng),涉及上市公司自有資金556億元。如中國動(dòng)力9月14日發(fā)布公告稱,公司動(dòng)用80億元已募集資金,購買一年期保本型理財(cái)產(chǎn)品。中國動(dòng)力半年報(bào)披露,上半年?duì)I業(yè)總收入為94.5億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤4.61億元。這等于說,該公司幾乎將上半年85%的營業(yè)收入都用來購買理財(cái)產(chǎn)品。

目前,我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)臃腫、過剩、滯脹之態(tài)越發(fā)突出,實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤率低于商業(yè)銀行同期放貸利率,而市場(chǎng)資金面卻十分寬松,大量的流動(dòng)性皆注入了與去杠桿背道而馳的金融自我炒作市場(chǎng),市場(chǎng)上尋找出路無果的資本,出現(xiàn)了嚴(yán)重的“堰塞湖”,直接導(dǎo)致今年以來保本型理財(cái)產(chǎn)品的平均保本收益不到3%,能有2.5%的保本收益已可排進(jìn)幸運(yùn)之列。中國動(dòng)力因投入資金量大,按3.2%的年化收益率,在一年之內(nèi),該公司即使主業(yè)利潤為零,僅理財(cái)收益一項(xiàng),仍能給公司帶來2.56億元的“理財(cái)收益”。

放在早些年,單筆理財(cái)投資如此巨大,同樣購買理財(cái)產(chǎn)品,保本收益至少在8%以上,而且購買方還有極大的討價(jià)還價(jià)余地,現(xiàn)如今,3.2%的年化收益率購買者也認(rèn)了。這至少說明,一方面,企業(yè)大量資金不敢投實(shí)業(yè),亦投不進(jìn)去,存銀行收益率更低,權(quán)衡再三,買理財(cái)產(chǎn)品總比存銀行要好;另一方面,真正急需資金支持的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型公司,向銀行借貸利率很高,央行所釋放的流動(dòng)性,在經(jīng)歷七拐八彎的循環(huán)后,最終沉淀于資本市場(chǎng),在銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、債券、信托、期貨、金融租賃之間封閉運(yùn)營,杠桿越加越高。

與購買理財(cái)產(chǎn)品相映成“趣”的是上市公司賣房保殼,這樣的市場(chǎng)傳奇,刺激更多上市公司大肆搶購?fù)恋亍⒎慨a(chǎn)及商業(yè)地產(chǎn)。9月21日,*ST寧通B發(fā)布公告,出售兩套評(píng)估價(jià)為2272萬元的北京商品房,用于填補(bǔ)虧損窟窿保殼。這兩套房產(chǎn)12年前持有,資產(chǎn)價(jià)格翻了16倍之多,該公司連年虧損,今年上半年又虧損2110萬元,出售兩套房產(chǎn)正好將上半年虧損窟窿填上。與此同時(shí),海航創(chuàng)新、綠庭投資等一批步履維艱的上市公司有樣學(xué)樣,紛紛發(fā)布出賣房產(chǎn)救急公告。

表面上看,賣房產(chǎn)不同于買地買房產(chǎn),其實(shí),持有房產(chǎn)之超高收益的“現(xiàn)身說法”,以及堅(jiān)守實(shí)業(yè)的普遍窘境,難免對(duì)更多實(shí)體公司出資買地買房產(chǎn),形成巨大的示范效應(yīng)。下半年以來,不僅房地產(chǎn)公司之間互相兼并與收購風(fēng)起云涌,行業(yè)外實(shí)體公司亦紛紛跨界收購房地產(chǎn)公司資產(chǎn),僅9月份以來,擬收購資金的規(guī)模即輕易超過了千億元。名義上,出資者收購的是公司,本質(zhì)上收購的卻是被收購方所持有的土地和在建樓盤,如此勢(shì)必人為吹大土地與房產(chǎn)的資產(chǎn)泡沫。

今年前8個(gè)月,去杠桿、去庫存的實(shí)施結(jié)果不盡如人意。三四線城市去庫存因縣城人口和產(chǎn)業(yè)空心化加劇而進(jìn)展緩慢,一二線城市爆發(fā)搶房潮迫使限購限貸政策再祭。1994年分稅制實(shí)施至今,多數(shù)地方“吃飯預(yù)算內(nèi),花錢預(yù)算外”,由于中央與地方事權(quán)財(cái)權(quán)重新厘定改革剛剛開始,新的央地激勵(lì)相容機(jī)制尚未形成,只要中央一提保增長(zhǎng),一些地方就有足夠沖動(dòng)和理由,打著去庫存名義,放任推高土地價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格。而商業(yè)地價(jià)和商品房地價(jià)居高不下,帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)用地價(jià)格不斷上漲,導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資成本非理性攀升,最終反映為民間資本實(shí)體投資意愿的更快萎縮。這已經(jīng)成為一個(gè)企業(yè)界、金融界和地方政府都心知肚明的矛盾,解決之道何在?

鑒于宏觀調(diào)控越來越難,從現(xiàn)在起,地方與中央務(wù)必同心同德,全力應(yīng)對(duì)資本的進(jìn)一步“避實(shí)就虛”。至少要盡快遏制住這一勢(shì)頭,否則,明年開春之后,穩(wěn)增長(zhǎng)的調(diào)控余地會(huì)進(jìn)一步被壓縮,局面將更加嚴(yán)重。(魯寧)

編輯:劉文俊

關(guān)鍵詞:上市公司 理財(cái)炒房

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