股市增減持?jǐn)?shù)據(jù)百家爭(zhēng)鳴

投資決策指引效果待考證

■一 帆 

在三季報(bào)剛剛結(jié)束的一周時(shí)間里，上市公司大股東、高管增減持動(dòng)向成為多家媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。由于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)源的不同，統(tǒng)計(jì)結(jié)果和結(jié)論也出現(xiàn)相應(yīng)的差距。但是，之所以這一增減持動(dòng)向?yàn)槊襟w同行持續(xù)關(guān)注，不僅表達(dá)出這一數(shù)據(jù)代表的新聞價(jià)值，也是為投資者的獵奇心理做了代言，類似的還有諸如社保基金持倉(cāng)變化、證金公司資金動(dòng)向，基金重倉(cāng)股增減變化等等，相當(dāng)部分投資者寄望依此做出跟風(fēng)增減倉(cāng)的決策或決策參考，以求獲得更高收益。

拋開(kāi)主體差異，就增減持動(dòng)向整體而言，這一數(shù)據(jù)到底能說(shuō)明什么呢？

單純地說(shuō)，增減持應(yīng)當(dāng)是大股東、高管、舉牌方等主體的自主行為。分析其動(dòng)機(jī)，對(duì)增持可以有多種理解，一是可能看好公司未來(lái)發(fā)展，比如保險(xiǎn)資金頻頻在二級(jí)市場(chǎng)出手；二是可能因?yàn)槁男谐兄Z，比如去年年中時(shí)間段，多家公司承諾增持不減持，至今仍有處于履諾期的；三是可能基于并購(gòu)重組需要；四是可能實(shí)施員工持股計(jì)劃；五是其他原因，比如去年證金公司等入市增持。

相應(yīng)地，減持也有很多理由，通常情況下，上市公司的大股東、董監(jiān)高人員被認(rèn)為是最熟悉和了解上市公司基本面情況，最了解自家公司所屬行業(yè)方向的一個(gè)群體，這一群體減持自家股票往往被理解為公司前景不妙，但也有一些其他情形，比如外部并購(gòu)重組，解決自身資金問(wèn)題，甚至改善生活質(zhì)量。