11月25日19點(diǎn),中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布聯(lián)合公告稱,深港通將于12月5日正式開通。加上2014年11月17日開通的滬港通,A股市場(chǎng)和香港股市全面進(jìn)入互聯(lián)互通時(shí)代。筆者認(rèn)為,延續(xù)滬港通和深港通簡(jiǎn)單明了的稱謂,進(jìn)入全面互聯(lián)互通市場(chǎng)的兩地股市可以高度概括為“A港通”?！癆港通”后有三大看點(diǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注。

首先是A股市場(chǎng)的“國(guó)際范兒”會(huì)顯著提升。

在滬港通運(yùn)行兩年后,深港通也有了明確的出生日期。滬港通順利開通和平穩(wěn)運(yùn)行,不僅為交易所之間的聯(lián)通探索了道路、積累了經(jīng)驗(yàn),也激發(fā)了全球各交易所之間聯(lián)通的熱潮。世界交易所聯(lián)合會(huì)(WFE)將滬港通稱為交易所行業(yè)互聯(lián)互通的“新趨勢(shì)”。

兩年來(lái),“通”的合作與探索正在展開:2015年10月份,上海證券交易所、德意志交易所集團(tuán)、中國(guó)金融期貨交易所在北京簽署協(xié)議,共同投資2億元合資成立名為“中歐國(guó)際交易所股份有限公司”的新公司。

2015年第三次中法高級(jí)別經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話形成的共識(shí)之一就是,雙方歡迎上海金融服務(wù)辦公室和巴黎歐洲金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)加快雙方金融中心、股票市場(chǎng)、資產(chǎn)管理、銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)合作。這被市場(chǎng)解讀為“滬巴通”有了合作的基礎(chǔ)。

今年11月10日,英國(guó)財(cái)政大臣菲利浦·哈蒙德表示,作為中國(guó)境外首個(gè)股市聯(lián)通計(jì)劃,“滬倫通”將進(jìn)入下一階段。倫敦證券交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官稱,今年倫交所和上交所共同成功完成了可行性研究。

對(duì)于國(guó)內(nèi)外投資者而言,越來(lái)越多通道的打開,意味著越來(lái)越多的選擇,越來(lái)越多的資產(chǎn)配置方式?？梢院敛豢鋸埖卣f(shuō),“A港通”是中國(guó)為國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展所做的具有獨(dú)創(chuàng)性的重要貢獻(xiàn)之一。

二是有助于打通人民幣資本項(xiàng)目完全可兌換的“最后一公里”。

今年6月份,央行政策研究局局長(zhǎng)陸磊在介紹人民幣資本項(xiàng)目可兌換的現(xiàn)狀時(shí)稱,根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的分類是7大類、40項(xiàng),最新評(píng)估是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)完全可兌換的項(xiàng)目有10項(xiàng),也就是占四分之一,部分可兌換是27個(gè),完全不能兌換的僅有3個(gè),所以可以說(shuō)中國(guó)基本實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)目可兌換,不可兌換項(xiàng)目是一些小項(xiàng)目。

為了進(jìn)一步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,未來(lái)相關(guān)部門將會(huì)推出一系列的改革措施,排在首位的就是進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)的雙向有序開放。其他還有繼續(xù)擴(kuò)大境外機(jī)構(gòu)投資者類型,引進(jìn)更多中長(zhǎng)期投資者,進(jìn)一步擴(kuò)大QFII額度待條件成熟時(shí)取消資格和額度審批,將相關(guān)投資便利擴(kuò)大到境內(nèi)外所有合法機(jī)構(gòu),研究推出QDII2,進(jìn)一步提高國(guó)內(nèi)居民投資海外金融市場(chǎng)以及外國(guó)投資者投資中國(guó)金融市場(chǎng)的自由程度和便利程度。

打通人民幣資本項(xiàng)目完全可兌換的“最后一公里”,關(guān)鍵還是要靠改革、創(chuàng)新、開放?！癆港通”已成為進(jìn)一步推進(jìn)這項(xiàng)改革的先鋒。

三是有助于人民幣國(guó)際化提速升級(jí)。

深港通獲批預(yù)示著中國(guó)資本市場(chǎng)在法制化、市場(chǎng)化和國(guó)際化方向上又邁出了一步。香港作為全球最大的離岸人民幣中心,深港通開通后將有助加速人民幣的國(guó)際化進(jìn)程,提升人民幣的國(guó)際地位。

滬港通,人民幣入籃SDR,深港通。人民幣資本項(xiàng)目可兌換和人民幣國(guó)際化步步為營(yíng),一步一個(gè)腳印地朝著既定目標(biāo)前進(jìn)。

“A港通”是內(nèi)地及香港證券市場(chǎng)發(fā)展的另一新里程,標(biāo)志著人民幣國(guó)際化進(jìn)程再邁進(jìn)一大步,有助進(jìn)一步連接內(nèi)地與香港的證券市場(chǎng),促進(jìn)兩地的跨境人民幣資金流動(dòng)。因?yàn)橹挥袨榫惩馊嗣駧懦钟姓咛峁┯行У耐顿Y渠道,才可為人民幣的國(guó)際化提供充足動(dòng)力。推進(jìn)人民幣國(guó)際化,必須要完善離岸人民幣市場(chǎng)與在岸人民幣市場(chǎng)的雙向流動(dòng)機(jī)制,形成良性循環(huán)。

去年4月份召開的第31屆國(guó)際貨幣常委會(huì)上,央行行長(zhǎng)周小川為促進(jìn)人民幣成為國(guó)際貨幣做出六項(xiàng)重要承諾,其中之一就是,中國(guó)將為跨境投資者創(chuàng)造便利條件,適時(shí)推出深港通。

“A港通”將推動(dòng)人民幣國(guó)際化政策體系進(jìn)一步健全,有利于提高國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的信任度、適應(yīng)度和依賴度,推動(dòng)人民幣國(guó)際化持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展。

伴隨著深港通的即將開通,A股市場(chǎng)估值重心緩緩上移的趨勢(shì)仍將得以延續(xù)。12月5日之后,“A港通”就將掀開內(nèi)地與香港股市互聯(lián)互通的全新時(shí)代。這是境內(nèi)外投資者的一大幸事。