以比特幣為代表的數(shù)字資產(chǎn),無法有效履行貨幣的交易媒介、計(jì)價(jià)單位和價(jià)值儲(chǔ)藏等基本職能,自身尚未具備成為真正貨幣的條件,更別說取代有國(guó)家信用背書、具有最高價(jià)值信任的法幣,所以把它定義為“準(zhǔn)”數(shù)字貨幣更為準(zhǔn)確。同時(shí),可以借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn),采取監(jiān)管沙盒的方式

根據(jù)BitcoinWisdom數(shù)據(jù),6月中旬以來,比特幣價(jià)格已逼近3000美元,再創(chuàng)歷史新高。不過,在摸到新高之后,旋即下跌10%左右。6月13日上午,比特幣價(jià)格徘徊在2670美元。與此同時(shí),以太幣等虛擬貨幣的價(jià)格也開始節(jié)節(jié)攀升。虛擬貨幣價(jià)格的攀升,使其成為了各方關(guān)注的熱點(diǎn),虛擬貨幣到底是不是貨幣,在暴漲造富的同時(shí),又掩藏了哪些風(fēng)險(xiǎn)?對(duì)于這種新生事物,應(yīng)該采取何種方式監(jiān)管?

實(shí)質(zhì)是非貨幣數(shù)字資產(chǎn)

比特幣,以及與之相似的以太幣等其他“XX幣”到底是不是貨幣?

根據(jù)經(jīng)典解釋,貨幣一般要有4個(gè)方面基本職能:交易媒介、計(jì)價(jià)單位、價(jià)值儲(chǔ)藏和延期支付。這4個(gè)職能都隱含著一個(gè)條件,即貨幣價(jià)值得到公認(rèn),并在一定時(shí)期內(nèi)保持基本穩(wěn)定。但比特幣等數(shù)字資產(chǎn)由私人發(fā)行,缺乏有公信力的機(jī)構(gòu)擔(dān)保,也缺乏資產(chǎn)支撐。同時(shí),自面世之日起,價(jià)格就不斷暴漲暴跌,有較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。虛擬貨幣在四個(gè)方面的表現(xiàn)都不能讓人滿意。

目前,即使在接受比特幣的交易中,也很少有商品以比特幣作為計(jì)價(jià)單位;價(jià)格劇烈波動(dòng)可能會(huì)帶來財(cái)富大幅縮水。理性地看,比特幣不是一個(gè)價(jià)值儲(chǔ)藏的好選擇;同樣,因?yàn)殡y以估值和價(jià)格波動(dòng)等原因,目前也沒有以比特幣來償還的債券發(fā)行,延期支付功能也難以實(shí)現(xiàn)。

與其他貨幣職能相比,比特幣似乎具有交易媒介功能,目前已經(jīng)有部分商家接受比特幣支付。但是,數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和專家評(píng)估結(jié)果顯示,比特幣真正用于交易的比例并不高,低于20%。大部分持有者只是簡(jiǎn)單持有,把它作為一項(xiàng)資產(chǎn)去投資,而不是作為交易媒介來使用。

中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)姚前認(rèn)為,以比特幣為代表的數(shù)字資產(chǎn),無法有效履行貨幣的交易媒介、計(jì)價(jià)單位和價(jià)值儲(chǔ)藏等基本職能,自身尚未具備成為真正貨幣的條件,更別說取代有國(guó)家信用背書、具有最高價(jià)值信任的法幣,所以把它定義為“準(zhǔn)”數(shù)字貨幣更為準(zhǔn)確。

國(guó)際清算銀行、國(guó)際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)都曾指出,比特幣背后缺乏強(qiáng)大的資產(chǎn)支撐。姚前分析,這一固有缺陷導(dǎo)致比特幣價(jià)值不穩(wěn),公信力不強(qiáng),可接受范圍有限,容易產(chǎn)生較大的負(fù)外部性。“所以準(zhǔn)確地說,雖然比特幣名義上叫‘幣’,實(shí)質(zhì)上只是一種非貨幣數(shù)字資產(chǎn)。在廣為人知的‘虛擬貨幣’定義中,‘虛擬’這一限定詞,個(gè)人理解即為尚不夠格之意。”

重重風(fēng)險(xiǎn)需要適合的監(jiān)管

虛擬貨幣,不僅價(jià)格波動(dòng)劇烈,而且缺乏有效監(jiān)管,存在較高的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

目前,國(guó)際上已經(jīng)出現(xiàn)了利用虛擬貨幣洗錢等犯罪活動(dòng)。同時(shí),各種虛擬貨幣交易網(wǎng)站的資質(zhì)參差不齊,一些網(wǎng)站沒有經(jīng)過合法注冊(cè),涉嫌非法經(jīng)營(yíng);一些網(wǎng)站安全防范和抗風(fēng)險(xiǎn)能力差,容易發(fā)生黑客攻擊或網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)者卷款潛逃等事件。

今年以來,央行針對(duì)比特幣交易平臺(tái)的此類風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)了監(jiān)管。今年2月份,為全面升級(jí)平臺(tái)反洗錢系統(tǒng),OKCoin幣行和火幣網(wǎng)等主要比特幣交易平臺(tái)先后宣布暫停比特幣、萊特幣的提幣服務(wù)。

此后,各平臺(tái)根據(jù)監(jiān)管要求,健全了反洗錢工作機(jī)制。OKCoin幣行的負(fù)責(zé)人告訴記者,該平臺(tái)針對(duì)客戶身份識(shí)別、客戶身份資料和交易記錄保存已經(jīng)建立了部分內(nèi)控制度。例如,要求注冊(cè)用戶登記姓名、身份證號(hào)碼、手機(jī)號(hào)等信息,并將身份證號(hào)碼和姓名與公民信息庫(kù)進(jìn)行比對(duì)驗(yàn)證;平臺(tái)保存所有用戶的全部交易數(shù)據(jù)和日志,并且有備份;對(duì)于人民幣累計(jì)充值金額大于10萬元以上的用戶實(shí)行視頻認(rèn)證;對(duì)于可疑用戶實(shí)行篩選甄別,要求可疑用戶提供住址證明、資金來源證明、資產(chǎn)證明等。

6月初,OKCoin幣行等平臺(tái)在完成反洗錢系統(tǒng)升級(jí)之后,比特幣、萊特幣開始提幣試運(yùn)營(yíng)。

另外,虛擬貨幣還可能存在投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)和貨幣政策風(fēng)險(xiǎn),虛擬貨幣交易市場(chǎng)實(shí)行24小時(shí)連續(xù)開放,價(jià)格波幅較大,普通投資者盲目跟風(fēng)容易遭受重大損失。如果虛擬貨幣無序發(fā)展,將有可能擾亂銀行體系承擔(dān)的儲(chǔ)蓄和支付功能,貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制也將受影響。

虛擬貨幣帶來的風(fēng)險(xiǎn)需要合適的監(jiān)管措施。姚前表示,目前國(guó)家對(duì)比特幣持非常嚴(yán)厲的態(tài)度,但從某種意義上來說,我們?cè)谥?jǐn)慎的基礎(chǔ)上也需要對(duì)ICO(比特幣、以太幣等虛擬貨幣初次發(fā)行)市值排名前十的公司網(wǎng)開一面,同時(shí)一定要對(duì)ICO做好監(jiān)管。

可借鑒“監(jiān)管沙盒”方式

姚前認(rèn)為,ICO現(xiàn)象無法回避。從制度建設(shè)出發(fā),應(yīng)該盡快在法律上給予ICO一個(gè)說法,一個(gè)完整的監(jiān)管框架,對(duì)于促進(jìn)整個(gè)區(qū)塊鏈行業(yè)健康發(fā)展非常重要?？梢越梃b國(guó)外經(jīng)驗(yàn),采取監(jiān)管沙盒的方式。

監(jiān)管沙盒,也翻譯成監(jiān)管沙箱,是一種新的監(jiān)管辦法和嘗試,由英國(guó)金融行為監(jiān)管局(FCA)于2016年5月份正式啟動(dòng)。監(jiān)管沙盒通過提供一個(gè)“縮小版”的真實(shí)市場(chǎng)和“寬松版”的監(jiān)管環(huán)境,在保障消費(fèi)者權(quán)益的前提下,允許金融科技初創(chuàng)企業(yè)對(duì)創(chuàng)新的產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和交付機(jī)制大膽操作。

FCA負(fù)責(zé)人此前撰文指出,至關(guān)重要的是,“監(jiān)管沙盒”仍然要求所有企業(yè)滿足保護(hù)消費(fèi)者的要求。我們始終認(rèn)為能夠改變市場(chǎng)的產(chǎn)品和服務(wù)必須以消費(fèi)者利益為宗旨,而不是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

姚前對(duì)虛擬貨幣監(jiān)管提出了幾種參考方案,一種是成立類似眾籌平臺(tái)的ICO平臺(tái),承擔(dān)投資者教育、風(fēng)險(xiǎn)提示、ICO項(xiàng)目審查、資格認(rèn)定、資金托管、敦促信息披露、督察資金使用、反洗錢等相關(guān)職責(zé);另一種是以加密代幣交易所為監(jiān)管方式,但這種方式的缺點(diǎn)在于,即使管住了代幣交易所,它還可以去中心化地做交易;還有建議引入風(fēng)險(xiǎn)投資的管理思路,讓專業(yè)管理人員選擇投資方向,輔助ICO項(xiàng)目運(yùn)營(yíng),在促進(jìn)創(chuàng)新的同時(shí)提升ICO項(xiàng)目的透明度。

姚前還強(qiáng)調(diào)了國(guó)際監(jiān)管協(xié)調(diào)的重要性,隨著去中心化的交易所技術(shù)的發(fā)展和成熟,未來代幣交易所也可能去中心化,屆時(shí)一國(guó)的監(jiān)管行動(dòng)將失去抓手,國(guó)際監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)尤為重要。