打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，事關(guān)國(guó)家安全、發(fā)展全局、人民財(cái)產(chǎn)安全，不僅是確保全面建成小康社會(huì)的關(guān)鍵，而且是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的“先手棋”，是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)必須戰(zhàn)勝的“臘子口”。

當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)周期、結(jié)構(gòu)性因素、體制性因素等疊加共振的必然結(jié)果?！笆澜缃?jīng)濟(jì)政治形勢(shì)更加錯(cuò)綜復(fù)雜”，這是中央對(duì)當(dāng)前世界形勢(shì)的一個(gè)重要判斷。正是在這樣的國(guó)際形勢(shì)下，中國(guó)面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)正在發(fā)生復(fù)雜變化。中美貿(mào)易摩擦將是一個(gè)動(dòng)態(tài)博弈的長(zhǎng)期過(guò)程，這不僅影響到我國(guó)的經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，還會(huì)影響到中國(guó)的金融市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)的異常波動(dòng)，也將給我國(guó)金融領(lǐng)域帶來(lái)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。中央政治局會(huì)議提出，要推動(dòng)信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，及時(shí)跟進(jìn)監(jiān)督，消除隱患。中央把信貸市場(chǎng)、股市、債市、匯市、樓市這“五大市場(chǎng)”相提并論，這是近年來(lái)首次出現(xiàn)的提法。這表明，在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)政治形勢(shì)更加錯(cuò)綜復(fù)雜的條件下，“五大市場(chǎng)”對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融工作的極端重要性。國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)、股市、債市、樓市、匯市潛伏著一定風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)受到國(guó)際金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的疊加影響。使得防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)變得更加復(fù)雜，面臨的挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻。因此，對(duì)于防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，我們要增強(qiáng)憂(yōu)患意識(shí)、堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，著力解決當(dāng)前的突出矛盾和問(wèn)題。

防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)要“因勢(shì)而變”。以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，這是針對(duì)以往“一刀切”去杠桿傾向的精準(zhǔn)調(diào)整。宏觀杠桿率高企，是當(dāng)前發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的潛在基本因素，因此打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，最重要的目標(biāo)任務(wù)是促使宏觀杠桿率降下來(lái)，這包括有效控制和穩(wěn)定宏觀杠桿率。從結(jié)構(gòu)性任務(wù)來(lái)看，分部門(mén)去杠桿，要求對(duì)處于較好狀態(tài)的中央政府、民營(yíng)企業(yè)、居民家庭的杠桿率保持相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)處于較差狀態(tài)的地方政府和國(guó)企部門(mén)的杠桿率重點(diǎn)加大去杠桿力度。分債務(wù)類(lèi)型去杠桿，要求對(duì)不同債務(wù)類(lèi)型區(qū)別對(duì)待，對(duì)貸款和債券、信托、資管等非標(biāo)融資，其面對(duì)的債權(quán)人、市場(chǎng)敏感度和市場(chǎng)沖擊不一樣，其處置方式應(yīng)有所不同，有的可適用于債轉(zhuǎn)股模式，有的要打破剛性?xún)陡?，有的要把握?jié)奏和因案施策。

既要保障去杠桿的力度，又要做好杠桿的優(yōu)化分布。去杠桿不僅要考慮杠桿的總體水平合理，也要實(shí)現(xiàn)杠桿的結(jié)構(gòu)合理，形成杠桿的債務(wù)類(lèi)型結(jié)構(gòu)合理，在去杠桿的過(guò)程中優(yōu)化資源配置，從而通過(guò)去杠桿推動(dòng)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。去杠桿不是簡(jiǎn)單地降低杠桿率，要做好政策協(xié)同，避免急躁情緒，要在穩(wěn)的基礎(chǔ)上加以識(shí)別、評(píng)估、應(yīng)對(duì)。在金融回歸實(shí)體、監(jiān)管政策“擰緊發(fā)條”的過(guò)程中，不能期待“畢其功于一役”。應(yīng)該看到，中國(guó)金融市場(chǎng)中部分交叉性金融產(chǎn)品跨市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)隱藏于各個(gè)環(huán)節(jié)，這就要求金融穩(wěn)定委員會(huì)協(xié)調(diào)各個(gè)金融監(jiān)管部門(mén)充分做好政策協(xié)同，在各部門(mén)出臺(tái)監(jiān)管措施時(shí)，協(xié)調(diào)好力度和時(shí)機(jī)，防止短期監(jiān)管壓力疊加過(guò)大，因處置風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。

防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)要“統(tǒng)籌發(fā)力”。中央已摸清我國(guó)潛在金融風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)狀況、找到其發(fā)生的原因來(lái)源，制定了整體方案和行動(dòng)計(jì)劃，形成八個(gè)方面的舉措。這些思路和措施，緊緊圍繞攻堅(jiān)戰(zhàn)的目標(biāo)，旨在使宏觀杠桿率得到有效控制，金融結(jié)構(gòu)適應(yīng)性提高，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力明顯增強(qiáng)，硬性約束制度建設(shè)全面加強(qiáng)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到有效防控。

防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)要“消除隱患”。對(duì)影子銀行實(shí)施穿透式監(jiān)管，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，要將影子銀行納入宏觀審慎政策框架，將同業(yè)存單、綠色信貸業(yè)績(jī)考核納入央行宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）考核，優(yōu)化跨境資本流動(dòng)宏觀審慎政策，對(duì)資本流動(dòng)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)；降低不同性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)之間的資金連帶關(guān)系，各司其職，各回主業(yè)，真正做到“系統(tǒng)性”風(fēng)險(xiǎn)隔離；提高市場(chǎng)信息透明度，建立動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制；嚴(yán)格要求影子銀行內(nèi)部建立風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，切實(shí)提高自身風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

針對(duì)地方性政府債務(wù)，既要科學(xué)制定并實(shí)施政府中長(zhǎng)期資本投融資規(guī)劃、嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，又要確立有效的債務(wù)清償責(zé)任承擔(dān)機(jī)制，確保存量債務(wù)逐步化解。一要規(guī)范以政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目發(fā)行債券融資，嚴(yán)格PPP模式適用范圍，審慎評(píng)估政府付費(fèi)類(lèi)PPP項(xiàng)目、可行性缺口補(bǔ)助PPP項(xiàng)目發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)禁采用PPP模式違法違規(guī)或變相舉債融資；二要建立健全責(zé)任主體信用記錄，實(shí)施PPP項(xiàng)目“黑名單”制度；三要切實(shí)加大事中事后監(jiān)管力度；四是在地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)、銀行壞賬率增加的情況下，精準(zhǔn)限制中小銀行發(fā)行上市，有效引導(dǎo)資本市場(chǎng)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)企業(yè)和科技創(chuàng)新型企業(yè)；五是要樹(shù)立針對(duì)地方性政府債務(wù)失職官員進(jìn)行“終身追責(zé)”的案例，以儆效尤，強(qiáng)化震懾警示作用。

引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)大力去杠桿，加快清理“僵尸企業(yè)”。國(guó)有企業(yè)杠桿率高而資金使用效率低，會(huì)導(dǎo)致資源錯(cuò)配和產(chǎn)能過(guò)剩。要降低國(guó)有企業(yè)杠桿率，一是要從加強(qiáng)高負(fù)債企業(yè)管控、嚴(yán)防債券兌付風(fēng)險(xiǎn)；二是要加快資金融通、積極穩(wěn)妥開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；三是要著力加大股權(quán)融資力度、大力處置“僵尸企業(yè)”。

引導(dǎo)居民部門(mén)漸進(jìn)去杠桿，防范房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。建立健全包括房地產(chǎn)市場(chǎng)、銀行部門(mén)、銀行間市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等在內(nèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范應(yīng)對(duì)框架，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的泡沫，既不能主動(dòng)去擠破，也不能讓泡沫繼續(xù)擴(kuò)大，逐步使房地產(chǎn)走上固化長(zhǎng)效機(jī)制的軌道。

打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，要“一種病吃一種藥”，不能試圖“一個(gè)方子治百病”。

（作者系全國(guó)政協(xié)常委、瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理合伙人）