跨境證券投資更便利 境外投資者加快布局

中國資本市場開放出大招(銳財(cái)經(jīng))

近期,中國人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)及國家外匯管理局接連釋放擴(kuò)大資本市場開放的信號(hào)。6月12日,央行和外匯局針對(duì)QFII、RQFII取消相關(guān)資金匯出比例限制、本金鎖定期要求。6月14日,證監(jiān)會(huì)副主席方星海在第十屆陸家嘴論壇上透露,滬倫通有望于年內(nèi)正式推出。從A股納入MSCI指數(shù)到6月11日止,滬港通和深港通的日均凈流入達(dá)到36.1億元,比今年前五個(gè)月的日均凈流入提高了167%。對(duì)此,相關(guān)專家指出,中國主動(dòng)擴(kuò)大對(duì)外開放與國際投資者的積極參與正加快形成良性循環(huán)。央行、證監(jiān)會(huì)及外匯局近期在擴(kuò)大資本市場開放方面頻出大招,有助于進(jìn)一步促進(jìn)這種良性互動(dòng),對(duì)中國金融市場、國際投資者及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是利好。

跨境證券投資更便利

日前,外匯局就合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)境內(nèi)證券投資外匯管理發(fā)布規(guī)定,同一天央行、外匯局關(guān)于人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)境內(nèi)證券投資管理有關(guān)問題發(fā)布通知,兩份文件均自發(fā)布之日起實(shí)施。

外匯局指出,本次發(fā)布的主要政策措施包括3個(gè)方面:一是取消QFII資金匯出20%比例要求,QFII可委托托管人辦理相關(guān)資金匯出。二是取消QFII、RQFII本金鎖定期要求,QFII、RQFII可根據(jù)投資情況匯出本金。三是允許QFII、RQFII開展外匯套期保值,對(duì)沖境內(nèi)投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士介紹,QFII、RQFII制度是外資進(jìn)入中國A股市場的重要渠道。QFII是指取得證監(jiān)會(huì)許可,投資境內(nèi)證券市場的境外機(jī)構(gòu)投資人。QFII制度自2002年正式出臺(tái)實(shí)施,此后經(jīng)歷了多次改革,跨境證券投資的便利度隨之不斷提升。在QFII的基礎(chǔ)上,2011年11月,中國正式開啟RQFII試點(diǎn)。在RQFII制度下,經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)并取得外匯局批準(zhǔn)的投資額度的境外法人,可以運(yùn)用來自境外的人民幣資金進(jìn)行境內(nèi)證券投資。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為,此次改革的力度非常大,體現(xiàn)了中國擴(kuò)大開放的決心。一方面,資金匯出和鎖定期限制的取消,意味著境外投資者在選擇什么時(shí)候匯出本金、匯出多少資金方面有了充分自由,投資便利度顯著提升;另一方面,允許外匯套保,可以幫助減少境外投資者的風(fēng)險(xiǎn)損失,提升其投資效益。

促進(jìn)雙向開放

數(shù)據(jù)顯示,目前,QFII總額度為1500億美元,RQFII試點(diǎn)區(qū)域拓展至19個(gè)國家和地區(qū),總試點(diǎn)規(guī)模19400億元人民幣。截至2018年5月底,累計(jì)有287家QFII機(jī)構(gòu)合計(jì)獲得994.59億美元,196家RQFII機(jī)構(gòu)合計(jì)獲得6158.52億元人民幣投資額度。

趙錫軍分析,此次相關(guān)措施的出臺(tái)實(shí)施將能進(jìn)一步激發(fā)境外投資者的投資熱情,增強(qiáng)其投資A股的意愿,一些此前還在觀望的境外投資者或許會(huì)借此機(jī)會(huì)加快布局中國資本市場。對(duì)于中國資本市場而言,更多境外投資者的進(jìn)入可以讓中國的資本市場更加活躍、投資結(jié)構(gòu)得到改善,推動(dòng)其提高運(yùn)行效率。

疏通境外投資者進(jìn)入中國資本市場通道之外,境內(nèi)投資者對(duì)外投資的渠道也在得到拓寬。業(yè)內(nèi)人士介紹,2006年,合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度開始實(shí)施;2013年,合格境內(nèi)有限合伙(QDLP)/投資企業(yè)(QDIE)試點(diǎn)在上海和深圳推出。這些措施有效拓寬了境內(nèi)居民投資渠道,推動(dòng)了境內(nèi)機(jī)構(gòu)開展多種類型的對(duì)外投資。

外匯局指出,接下來還將穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換,持續(xù)推進(jìn)境內(nèi)股票和債券市場的開放,積極支持國內(nèi)有能力和有條件的企業(yè)開展真實(shí)合規(guī)的對(duì)外投資。

良性循環(huán)形成

中國擴(kuò)大對(duì)外開放的同時(shí),國際社會(huì)對(duì)中國資本市場的認(rèn)可度也越來越高。6月1日,A股正式納入摩根士丹利資本國際公司(MSCI)新興市場指數(shù)。MSCI是全球最大指數(shù)提供商之一,85%的投資國際證券的基金以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn),跟蹤新興市場指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模約1.6萬億美元。不久前,彭博有限合伙企業(yè)宣布將從2019年4月開始逐步把以人民幣計(jì)價(jià)的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù),完全納入后,以人民幣計(jì)價(jià)的中國債券將成為這一指數(shù)內(nèi)繼以美元、歐元、日元計(jì)價(jià)之后的第四大貨幣債券。

境外投資者加快進(jìn)入中國資本市場。股市方面,6月以來,滬港通和深港股的凈流入金額超300億元。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),今后幾年,外資投資占A股總市值的比例將有望從目前的2%增加到10%以上。在債市方面,數(shù)據(jù)顯示,境外機(jī)構(gòu)已連續(xù)15個(gè)月增持中國國債。截至5月底,外資持有中國國債規(guī)模已達(dá)到8388.99億元,創(chuàng)歷史新高。

“當(dāng)前,中國主動(dòng)擴(kuò)大對(duì)外開放和國際投資者的積極參與正加快形成良性循環(huán)。特別是隨著中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、全球競爭力的不斷提升以及系列改革開放措施的推出,中國市場巨大的潛力與機(jī)遇,對(duì)國際投資者們的吸引力越來越強(qiáng),投資者們更是以實(shí)際行動(dòng)表明了其對(duì)中國資本市場的認(rèn)可與信心。這樣的良性循環(huán)不僅會(huì)推動(dòng)中國資本市場的發(fā)展,對(duì)國際投資者、全球經(jīng)濟(jì)也都是好消息?！壁w錫軍說。(邱海峰)