全國(guó)政協(xié)委員、華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康今年遞交了4份提案，其中3份提案聚焦國(guó)債相關(guān)制度建設(shè)，分別是《關(guān)于盡快放行商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易的建議》、《關(guān)于推出2年期國(guó)債期貨產(chǎn)品的建議》、《關(guān)于取消國(guó)債利息收入免稅政策的提案》。

全國(guó)政協(xié)委員賈康 資料圖片

為何提出《關(guān)于盡快放行商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易的建議》，賈康表示，從成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，上世紀(jì)70-80年代美國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，大量銀行因利潤(rùn)縮水而倒閉，利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段缺失是重要原因。隨著我國(guó)存款利率上限管制取消，利率波動(dòng)幅度明顯加大，商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理壓力凸顯。為此，商業(yè)銀行通過(guò)參與國(guó)債期貨來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新就顯得比較重要。

賈康表示，我國(guó)商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，尤其是國(guó)債承銷團(tuán)和國(guó)債做市商銀行參與國(guó)債期貨，有助于提高商業(yè)銀行國(guó)債承銷積極性，對(duì)沖做市商存貨風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定性。

他建議以國(guó)債承銷團(tuán)和做市商銀行為切入點(diǎn)，盡快制定、出臺(tái)商業(yè)銀行開展國(guó)債期貨業(yè)務(wù)政策，盡早放行商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易。

在《關(guān)于推出2年期國(guó)債期貨產(chǎn)品的建議》中，賈康認(rèn)為，2015年以來(lái)，人民銀行放開存款利率上限，使我國(guó)利率市場(chǎng)化改革邁出關(guān)鍵一步。在此背景下，利率波幅加大，各類債券持有主體面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)凸顯。作為債券市場(chǎng)基礎(chǔ)性避險(xiǎn)工具，國(guó)債期貨順應(yīng)利率市場(chǎng)化改革要求，發(fā)展空間日益廣闊。從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，應(yīng)加快創(chuàng)新步伐，建議盡快推出2年期國(guó)債期貨品種，完善國(guó)債期貨產(chǎn)品體系，更好服務(wù)于市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

賈康表示，當(dāng)前我國(guó)5年期、10年期國(guó)債期貨已經(jīng)成功上市并平穩(wěn)運(yùn)行，基本具備了中長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)管理及收益率曲線建設(shè)的基礎(chǔ)。在此背景下，加快推出2年期品種，將是健全國(guó)債期貨產(chǎn)品體系、完善國(guó)債收益率曲線建設(shè)的關(guān)鍵一步。

在《關(guān)于取消國(guó)債利息收入免稅政策的提案》中，賈康認(rèn)為，現(xiàn)行稅收制度下，我國(guó)企業(yè)和個(gè)人持有國(guó)債獲得的利息收入免稅。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，這一政策對(duì)提升投資者認(rèn)購(gòu)國(guó)債積極性、促進(jìn)國(guó)債發(fā)行，發(fā)揮了重要作用。然而，隨著我國(guó)金融體制改革深入和債券市場(chǎng)發(fā)展，這一政策與當(dāng)今市場(chǎng)化的金融環(huán)境已顯得不相適應(yīng)，不利于健全國(guó)債收益率曲線及降低財(cái)政實(shí)際融資成本。從改革與發(fā)展的全局考慮，建議取消國(guó)債利息收入免稅政策。

在操作層面，賈康建議將企業(yè)持有記賬式國(guó)債獲得的利息收入計(jì)入企業(yè)應(yīng)納稅所得額，將個(gè)人投資者持有記賬式國(guó)債或儲(chǔ)蓄國(guó)債獲得的利息收入計(jì)入個(gè)人應(yīng)納稅所得額。同時(shí)，應(yīng)做好必要的宣傳工作，使投資者特別是個(gè)人“散戶”知曉實(shí)際收益水平將與過(guò)去大體相當(dāng)這一關(guān)鍵信息。