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人民幣貶值能否挽救樓市下跌的命運(yùn)?

2016年11月08日 22:19 | 來源:經(jīng)濟(jì)的常識(shí)
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有人甚至總結(jié)為中國未來是什么一種模式,是日本的模式(房?jī)r(jià)跌、匯率不貶)還是所謂的俄羅斯模式(房?jī)r(jià)不跌、匯率貶值)?這樣一種觀點(diǎn)背后的一個(gè)基本共識(shí)和一個(gè)基本邏輯就是房?jī)r(jià)和匯率要結(jié)合起來看才對(duì),把中國的房?jī)r(jià)換算成美元太貴了,所以匯率和房?jī)r(jià)有一個(gè)要調(diào)整,關(guān)鍵是哪一個(gè)將調(diào)整。

這個(gè)問題之所以重要不僅僅是從投資的角度看關(guān)乎資產(chǎn)配置。無論房?jī)r(jià)還是匯率都是有雙重屬性,既是資產(chǎn)價(jià)格又是商品價(jià)格。 住房是一種重要的消費(fèi)品,匯率也不僅僅是一種資產(chǎn)價(jià)格,它是貿(mào)易品和非貿(mào)易品、進(jìn)口和出口的相對(duì)價(jià)格的重要決定因素。所以房?jī)r(jià)和匯率的關(guān)系不僅僅是投資者資產(chǎn)配置的問題,也是關(guān)系經(jīng)濟(jì)發(fā)展,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的問題,所以非常重要。我談一些自己的看法。 

 

首先,我們要關(guān)注事實(shí),日本和俄羅斯到底發(fā)生了什么,是不是日本房?jī)r(jià)跌了匯率沒貶、俄羅斯是房?jī)r(jià)沒跌匯率貶了?我們來看幾張圖。第一個(gè)我們看日本房地產(chǎn)泡沫破裂以后東京的名義房?jī)r(jià)和實(shí)際房?jī)r(jià)確實(shí)大幅下跌,我們?cè)賮砜慈赵獏R率在泡沫破裂以后沒有明顯的單方向的持續(xù)貶值或升值,而是上下波動(dòng)。

我們?cè)賮砜炊砹_斯莫斯科的名義房?jī)r(jià)和實(shí)際房?jī)r(jià)走勢(shì)是不一樣的,名義房?jī)r(jià)沒下跌但實(shí)際房?jī)r(jià)近幾年有一個(gè)明顯的下降。所以說俄羅斯房?jī)r(jià)沒有跌是不準(zhǔn)確的,名義房?jī)r(jià)沒跌但房?jī)r(jià)增長(zhǎng)速度是顯著低于一般商品和服務(wù)價(jià)格的上升,扣除通脹后實(shí)際的房?jī)r(jià)是下降的。 盧布兌美元匯率確實(shí)是貶值的,尤其是過去的一年多時(shí)間內(nèi)貶值很厲害。

那么作為比較,我們中國北京的名義和實(shí)際房?jī)r(jià)是大幅攀升,人民幣兌美元有效匯率在過去兩年有貶值。 所以總結(jié)來看,日本是房?jī)r(jià)跌了,匯率沒貶;俄羅斯是實(shí)價(jià)房?jī)r(jià)跌了,匯率貶值;我們中國是無論實(shí)價(jià)房?jī)r(jià)還是名義房?jī)r(jià)都還在高位,在過去一年多繼續(xù)大幅攀升,匯率出現(xiàn)貶值。

理清事實(shí)后,我們?cè)賮砜捶績(jī)r(jià)和匯率的關(guān)系存在什么可能。 我剛才講到,匯率和房?jī)r(jià)有雙重屬性,既是一個(gè)資產(chǎn)價(jià)格又是一個(gè)商品價(jià)格,所以我們要從這雙重屬性上來看這一問題。

編輯:梁霄

關(guān)鍵詞:房?jī)r(jià) 匯率 貶值 經(jīng)濟(jì) 數(shù)據(jù) 企穩(wěn) 反彈

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