本周推出的深港通,標志著中國在開放金融市場的道路上又邁出了重要一步。除了現(xiàn)有的滬港通,又增加了深港通,為境外投資者提供了投資幾乎所有內地股票的機會,其中包括一些受益于中國經濟轉型領域的股票。

將股市互聯(lián)互通延伸至深圳,使國際投資者無需申請配額就能投資中國內地股票的數(shù)量增加了一倍多。相關影響還不止于此。通過連通深圳、上海以及香港的證券交易所,實質上創(chuàng)造了全球按市值計算第二大的股票市場。

滬港通及深港通覆蓋近1500只股票,為投資者提供了前所未有的對接中國內地上市、以人民幣交易的A股的機會。在上海與深圳交易所交易的自由流通股中,有占A股市值70%的股票,國際投資者如今可以通過該渠道進行投資。

投資者還能更廣泛地投資能夠體現(xiàn)中國經濟轉型的受惠行業(yè)。隨著中國從以往的投資驅動模式轉向更為緩慢但更可持續(xù)的消費驅動增長模式,新經濟行業(yè)概念正處于這種變化的前沿。很多科技、醫(yī)療及其他“新中國”行業(yè)概念的公司在深圳交易所上市,而金融與傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)更多在上海交易所上市。與國有企業(yè)密集程度更高的上海相比,深圳能夠提供更多投資私營公司的機會。

股市互聯(lián)互通的其他發(fā)展也反映了中國在開放市場方面作出的更廣泛努力。宣布深港通之時,也同時取消了2014年11月推出滬港通時設定的總交易配額。相對于針對想投資中國增長概念的合格外國機構投資者現(xiàn)有計劃,股市互聯(lián)互通的限制則更少。

近幾年,中國已經擴大了QFII與RQFII計劃,但為海外投資者提供的總配額僅為A股市值的約2%。配額持有者還面臨其他資本流動性方面的限制,例如鎖定期與匯款期。

擴大后的股市互聯(lián)互通機制使國際投資者可投資市值高達5.7萬億美元的A股股票,提高了A股短期內納入全球股指的幾率。中國在市場放開方面取得了巨大進步,而深港通則朝著提升外國機構投資者對接程度又邁出了一步,是被納入全球基準指數(shù)的關鍵考慮因素。

被納入指數(shù)可能為A股帶來接近170億美元的增量分配。A股目前在MSCI明晟全球市場指數(shù)的權重低于3%,相對于中國在全球GDP中所占比重,這個份額非常之小。

有更多國際機構投資者參與,對于中國金融市場的長期發(fā)展至關重要。長線投資者基于加權基準與定期再平衡資產作出投資分配決定,有效提高了潛在市場的穩(wěn)定性。他們還將有助于培養(yǎng)專注于基本面的投資理念,這對國內市場占主導的散戶投資者的投機性能產生平衡的作用。

未來,股市互聯(lián)互通有機會延伸到全球其他股票交易所,并可能在此機制上增加IPO、ETF、指數(shù)期貨及其他結構性金融產品,這意味著股票互聯(lián)互通計劃將繼續(xù)在中國金融市場放開的進程中扮演重要角色。