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銷售火爆 地方債新增額度已用近半

2019年04月15日 16:28 | 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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Wind數(shù)據(jù)顯示,截至4月10日,全國(guó)各地發(fā)行地方政府債券已經(jīng)超過(guò)1.45萬(wàn)億元。截至一季度末,提前下達(dá)的1.39萬(wàn)億元新增債務(wù)限額已完成超過(guò)八成。總體來(lái)看,發(fā)行額度已經(jīng)占到全年新增地方債額度3.08億元的近一半,地方債“輸血”基建等在建項(xiàng)目的效果持續(xù)顯現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),二季度發(fā)行熱度仍將持續(xù),規(guī)模或與一季度持平,重點(diǎn)短板領(lǐng)域的項(xiàng)目收益專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將加快推進(jìn),預(yù)計(jì)軌道交通、民生、環(huán)保等領(lǐng)域的投資受益明顯。

地方債發(fā)行已超1.45萬(wàn)億

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至4月10日,全國(guó)各地共發(fā)行地方政府債券14577.52億元,從月度發(fā)行看,今年地方債發(fā)行一改歷年1月零發(fā)行的記錄,1月至3月分別發(fā)行4180億元、3642億元、6245億元,明顯高于去年月均發(fā)行規(guī)模。

“今年以來(lái),地方債發(fā)行特點(diǎn)主要體現(xiàn)在發(fā)行規(guī)模大、發(fā)行節(jié)奏明顯提前、地方債發(fā)行區(qū)域集中以及專項(xiàng)債比例較高四個(gè)方面?!敝姓\(chéng)信國(guó)際分析師卞歡對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,具體而言,地方債發(fā)行規(guī)模大增。按照政府工作報(bào)告安排,今年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬(wàn)億元,較去年增加8000億元,疊加新增一般債務(wù)限額9300億元,今年新增地方政府債務(wù)限額總計(jì)3.08萬(wàn)億元,較去年限額增加了0.9萬(wàn)億元。一季度發(fā)行地方債超過(guò)1.4萬(wàn)億元,遠(yuǎn)超去年同期發(fā)行規(guī)模。

發(fā)行節(jié)奏明顯提前。卞歡指出,全國(guó)人大授權(quán)國(guó)務(wù)院提前下達(dá)地方政府新增債務(wù)限額1.39萬(wàn)億元,其中新增一般債券5800億元、專項(xiàng)債8100億元,這一舉措使得地方債整體發(fā)行節(jié)奏大幅提前,一季度發(fā)行新增地方債券1.18萬(wàn)億元,完成提前下達(dá)限額的85.2%;其中,新增一般債券發(fā)行5187億元,已完成89.4%;新增專項(xiàng)債發(fā)行6660億元,已完成82.2%。

發(fā)行區(qū)域較為集中。地方債發(fā)行集中于江蘇、湖北、山東、廣東等地,這些地區(qū)一季度發(fā)行量均高于900億元,而青海、山西、寧夏、海南等均不足200億元。

值得關(guān)注的是,從一季度發(fā)行來(lái)看,專項(xiàng)債占比加速攀升。卞歡指出,一季度末專項(xiàng)債占比已超過(guò)50%,其中,新增專項(xiàng)債占地方債比例由1月的34%上升到3月的57%,而收益自求平衡的項(xiàng)目收益專項(xiàng)債在新增專項(xiàng)債中的比例超過(guò)80%,3月該比例接近100%。

中國(guó)國(guó)際期貨股份有限公司研究員湯林閩對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,地方債在一季度發(fā)行逾1.4萬(wàn)億元,提前下達(dá)的1.39萬(wàn)億地方債新增限額大半已經(jīng)發(fā)行完畢,較好地體現(xiàn)了部分地方債新增限額提前下達(dá)在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)、改善地方債發(fā)行節(jié)奏、緩解地方債發(fā)行壓力,以及降低地方債發(fā)行對(duì)資金面沖擊等方面的意義。

銀行柜臺(tái)市場(chǎng)銷售火爆

值得注意的是,地方債發(fā)行渠道也迎來(lái)擴(kuò)容。3月16日,財(cái)政部發(fā)布通知,地方政府公開(kāi)發(fā)行的一般債券和專項(xiàng)債券,可通過(guò)商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)在本地區(qū)范圍內(nèi)發(fā)行。

這意味著,地方債市場(chǎng)首次向個(gè)人及中小投資者全面開(kāi)放。業(yè)內(nèi)人士表示,發(fā)行渠道的擴(kuò)容無(wú)疑有助于地方債更加順利地發(fā)行,為投資者提供更多投資選擇。

浙江、寧波、四川、陜西、山東及北京六地作為首批試點(diǎn)地區(qū),日前正式啟動(dòng)了地方債在商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)的發(fā)行工作。從六地銷售情況來(lái)看,地方債受到了個(gè)人投資者追捧。以工行為例,截至4月1日,工行已提前售完全部首批六省市柜臺(tái)地方政府債的銷售份額,共計(jì)17.7億元。浦發(fā)銀行銷售的浙江省政府債券在3月25日開(kāi)市第一秒就完成16萬(wàn)面額的投資者認(rèn)購(gòu)交易,截至當(dāng)日上午11點(diǎn)30分,1億額度全部售罄。

“地方債柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)放為個(gè)人投資者提供了更多投資選擇,增加了資產(chǎn)配置的多元化和安全性,因此個(gè)人投資者對(duì)于地方債的投資意愿還是比較強(qiáng)的?!睎|方金誠(chéng)研究發(fā)展部技術(shù)負(fù)責(zé)人張伊君表示。

他認(rèn)為,安全性方面,目前地方政府債券信用評(píng)級(jí)均為AAA,具有政府的信用背書,信用風(fēng)險(xiǎn)很低。流動(dòng)性方面,投資者可根據(jù)個(gè)人資金需求在交易時(shí)段內(nèi)隨時(shí)買賣債券,交易資金實(shí)時(shí)清算。收益率方面,地方政府債券相較于國(guó)債平均高出幾十基點(diǎn)。與大額存單、銀行理財(cái)產(chǎn)品相比,地方債投資交易起點(diǎn)低。

中誠(chéng)信國(guó)際分析師汪苑暉對(duì)記者表示,目前首批試點(diǎn)合計(jì)在銀行柜臺(tái)發(fā)行68億元地方債,銷售火爆,預(yù)計(jì)未來(lái)地方債投資主體將更加多元化,柜臺(tái)發(fā)售進(jìn)一步推廣將更有利于提高地方債的流動(dòng)性。

二季度發(fā)行熱度仍將延續(xù)

今年1月9日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加快發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券,力爭(zhēng)9月底前基本發(fā)行完畢。業(yè)內(nèi)專家指出,全年專項(xiàng)債發(fā)行目標(biāo)或?qū)⑻崴僦寥径韧瓿桑?dāng)前一季度專項(xiàng)債共發(fā)行7171億,完成全年限額的30.98%。

展望二季度的地方債發(fā)行情況,卞歡認(rèn)為,發(fā)行規(guī)模上,由于一季度已完成大部分提前下達(dá)額度,且目前全年新增額度也只剩下55%,所以地方債發(fā)行整體上將趨于平緩,但考慮到9月底前專項(xiàng)債基本發(fā)行完畢的計(jì)劃,專項(xiàng)債發(fā)行速度將明顯高于一般債,目前專項(xiàng)債限額使用空間仍余70%,而一般債限額已使用55.77%,因此,二季度或出現(xiàn)專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超一般債的情況。

從項(xiàng)目收益?zhèn)贩N分布看,卞歡指出,一季度土儲(chǔ)類項(xiàng)目收益?zhèn)急葹?2.09%,而其他品種例如鄉(xiāng)村振興扶貧、市政城鄉(xiāng)發(fā)展基建、環(huán)保、社區(qū)建設(shè)、民生保障等短板領(lǐng)域所占比例僅有11.64%,未來(lái)在持續(xù)發(fā)揮專項(xiàng)債補(bǔ)短板作用的政策背景下,重點(diǎn)短板領(lǐng)域的項(xiàng)目收益專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將加快推進(jìn)。

湯林閩表示,總的看來(lái),一季度地方債發(fā)行平穩(wěn)有序,基本達(dá)到了提前下達(dá)部分地方債新增限額的目的,并為實(shí)現(xiàn)9月底前完成全部3.08萬(wàn)億元新增地方債發(fā)行的要求奠定了良好基礎(chǔ)。展望二季度及以后,地方債發(fā)行節(jié)奏可能會(huì)較一季度稍緩,但節(jié)奏變化不大,尤其是新增債。“因?yàn)榘凑?月底前發(fā)行完畢的要求,以及一季度已經(jīng)發(fā)行完的部分,剩余二、三季度6個(gè)月要發(fā)行的總量在18280億元左右,月均需發(fā)行量在3000億元以上?!保ㄓ浾?孫韶華 張莫 實(shí)習(xí)生 馬曉月)

編輯:秦云

關(guān)鍵詞: 地方債 新增額度 地方政府債券

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