國際貨幣基金組織（IMF）最新一期《世界經(jīng)濟展望》報告指出，英國“脫歐”這個重大事件將導致經(jīng)濟、政治和制度的不確定性，從而使世界經(jīng)濟面臨的下行風險上升。該組織認為英國“脫歐”這一意外事件在商業(yè)和消費者信心已經(jīng)脆弱的環(huán)境下造成了新一輪不確定性，預計全球經(jīng)濟活動回升將更為緩慢，并將今明兩年全球經(jīng)濟增長預期下調(diào)為3.1%、3.4%，均較今年4月的預測下調(diào)了0.1個百分點。

盡管中國經(jīng)濟增長的預期被上調(diào)，但在全球經(jīng)濟深陷衰退的情況下，中國經(jīng)濟不可能獨善其身。下半年，中國經(jīng)濟既要對沖全球經(jīng)濟衰退的風險，也要解決自身周期和趨勢性調(diào)整的壓力。此外，上半年中國經(jīng)濟在穩(wěn)增長的同時，還引發(fā)了新的矛盾和問題。在這種情況下，確保貨幣政策及其他宏觀政策的定力至關重要。

筆者注意到，在中國7月一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)相繼公布之后，關于貨幣政策如何選擇的問題引起了新的爭論。近期，各界對于中國貨幣政策走向十分關注。8月3日，國家發(fā)改委政策研究室發(fā)布了一篇題為《更好發(fā)揮投資對經(jīng)濟增長的關鍵作用》的文章。文中寫到，“堅定不移降低各種企業(yè)成本。擇機進一步實施降息、降準政策”。但當日下午，這些話被刪除。近日，人民銀行發(fā)布的《2016年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，下一階段將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預調(diào)微調(diào)，增強針對性和有效性，做好與供給側結構性改革相適應的總需求管理，為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。對于未來是否降準降息，該報告提到，頻繁降準會大量投放流動性，促使市場利率下行，加上其信號意義較強，容易強化對政策放松的預期，導致人民幣貶值壓力加大、外匯儲備下降。

顯然，在經(jīng)歷上半年部分城市房價的大漲之后，貨幣政策寬松引發(fā)的資產(chǎn)價格泡沫是中國經(jīng)濟當下必須注意的重要風險。而7月PPI盡管同比連降53個月，但在降幅大幅收窄的情況下，很多業(yè)界人士認為貨幣政策沒有更加寬松的必要。但必須指出，在今年全球經(jīng)濟面臨極大的衰退壓力的情況下，中國宏觀經(jīng)濟的主要目標仍然是穩(wěn)定預期，對沖經(jīng)濟下行的壓力，貨幣政策應當以穩(wěn)定宏觀預期作為最重要的目標。

值得強調(diào)的是，在全球經(jīng)濟面臨極大不確定性的情況下，宏觀政策切不可從一個極端走向另一個極端，而應根據(jù)宏觀政策目標確定貨幣政策的基調(diào)。為了穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟預期，對沖下行壓力，減輕企業(yè)融資成本，在貨幣政策的工具里就不可能排除降準、降息這些常規(guī)的政策工具?？紤]到下半年中國經(jīng)濟面臨的國際環(huán)境，以及對沖經(jīng)濟下行的巨大壓力，應確保貨幣政策的穩(wěn)定和靈活至關重要，切不可隨意傳遞貨幣政策轉向的信號，影響宏觀經(jīng)濟的大局。

（作者系民建中央經(jīng)濟委員會副主任、中央電視臺財經(jīng)頻道評論員）